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新台幣被低估?央行:大麥克指數遭濫用

中央通訊社中央通訊社 26/07/2016 邱柏勝

(中央社記者邱柏勝台北26日電)英國「經濟學人」雜誌上週公布「大麥克指數」,指出新台幣匯率遭嚴重低估。央行今天發布新聞稿回應,強調大麥克指數不適用於評估當前市場均衡匯率,但卻遭到濫用。

「經濟學人」雜誌上週公布最新「大麥克指數」,指出新台幣兌美元匯率被嚴重低估達41.2%,在48個被列入分析的國家及地區中,低估幅度僅次於香港。對此,央行今天發布新聞稿回應,指出大麥克指數原是經濟學人雜誌的趣味之作,但後來卻被廣泛使用,甚至到濫用的程度,「連經濟學人都頗感無奈」。

央行指出,大麥克指數立基於購買力平價(Purchasing Power Parity, PPP)理論,該理論意涵為:長期而言,任兩國的相同商品籃,經匯率換算後,應具有相同價格,如價格有所不同,則顯示匯價有高估或低估的傾向。而大麥克指數的商品籃僅包括1種商品,就是麥當勞的大麥克漢堡。

央行表示,關於大麥克指數的用途,經濟學人早在2003年便坦言,大麥克指數有其缺陷,因為大麥克並非跨境貿易的商品,不符PPP理論的條件,且大麥克漢堡價格易受各國稅負、不同的利潤率,以及租金等非貿易投入財的成本影響。因此,此一指數從來就不是作為匯價走勢的精確預測,只是使匯率理論更易理解的工具而已。

不僅如此,2006年時經濟學人更直指,大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。若干美國政壇人士喜歡隨意地援引大麥克指數,以迎合他們自己的目的,例如要求中國大陸應使人民幣大幅升值,以減少美國貿易逆差,但中國大陸的大麥克漢堡價格便宜,並不代表人民幣匯價遠低於其公平的市場價值。

央行最後引述經濟學人論述指出,PPP是長期的概念,象徵匯價的最終走向,但對於解釋當前市場均衡匯率貢獻甚微。更何況,生產漢堡所需的中間投入,同時包括貿易財與非貿易財,因此大麥克指數不適用於評估當前市場均衡匯率。1050726

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