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La CNV subió los aranceles de los agentes y generó un fuerte revuelo en el mercado de capitales

logotipo de LA NACION LA NACION 28/08/2017

Con el objetivo de comenzar a autofinanciarse y mejorar el perfil técnico de la Comisión Nacional de Valores ( CNV), el Ministerio de Finanzas anunció hoy un nuevo esquema de comisiones para las operaciones del mercado de capitales y para los agentes que actúan en él, que ya comenzó a generar un fuerte revuelo.

Según se publicó hoy en el Boletín Oficial, no sólo aumentarán las comisiones que cobra la CNV por algunos servicios, sino que además se arancelarán otros que hasta ahora no tenían costo.

"La modificación de tasas y aranceles está en línea con la región y consensuada con el mercado", explicaron a LA NACIÓN desde el ministerio que conduce Luis Caputo. "Estamos apuntando a una CNV súper profesional, que pueda regular eficientemente el mercado y controlar que se apliquen las mejores prácticas para proteger al ahorrista", dijeron.

La CNV subió los aranceles de los agentes y generó un fuerte revuelo en el mercado de capitales © LA NACION La CNV subió los aranceles de los agentes y generó un fuerte revuelo en el mercado de capitales

En el texto de la Resolución, el Ministerio de Finanzas esgrime además que, como consecuencia del nuevo marco normativo establecido por la Ley N° 26.831 que se aprobó durante el kirchnerismo, la CNV "ha ampliado y diversificado" los servicios administrativos que presta en su condición de autoridad encargada de la promoción, supervisión y control del Mercado de Valores. "En ese sentido -agrega-, se ha visto incrementada la cantidad de trabajo y el esfuerzo administrativo para el ejercicio de sus funciones, así como también la cantidad de recursos humanos necesarios para su efectivo cumplimiento".

Las autoridades de la CNV y de Finanzas vienen trabajando con el mercado hace tiempo en el nuevo esquema de tasas y comisiones. Pero así y todo, en la City señalaron que las nuevas exigencias ya generan ruido. Por lo pronto, porque se descuenta que habrá una reconversión de varios agentes, que probablemente ya no podrán cumplir con las nuevas tasas que se les imponen a partir de ahora.

Pero la realidad es que desde CNV también apuntan con esta norma a que exista un ordenamiento del mercado y que agentes chicos reduzcan sus funciones, para así acotar los riesgos operativos. Entre agentes de Bolsa, agentes de liquidación, los agentes de MAE y de Rofex, entre otras figuras, se estima que en el mercado argentino hay más de 500 operadores. "Es imposible que el mercado despegue así. Si el regulador no hace las cosas bien, va a tener escándalos por todos lados. Con lo cual si con esto recreamos un entorno de profesionalismo en el regulador, bienvenido sea", opinó un operador, que pidió no ser identificado. "Pero no todo el mercado opina igual. Es cierto que la norma le pega muy fuerte a los agentes chicos".

En el mercado, muchos creen que varios agentes de liquidación y compensación propios (ALYC Propios, en la jerga) se van a tener que transformar en agentes de negociación, porque mientras que a los primeros se les exige ahora una tasa de $ 300.000, a los segundos sólo se les cobra $ 40.000. "La diferencia entre uno y otro es que el agente de negociación tiene que luego liquidar las operaciones a través de un agente integral. De esta forma, la CNV dice que quiere reducir los riesgos del mercado porque no habría tanto dinero manejado por estructuras chicas", dijo otro operador, con la condición de no ser identificado. "Es una gran batalla la que se viene en el mercado", vaticinó.

De acuerdo con la Resolución N° 153, los mercados pagarán una tasa de $ 1 millón anual, mientras que las cámaras compensadoras tendrán que abonar $ 1,6 millones y los agentes de depósito colectivo (como Caja de Valores), $ 4 millones al año.

En el caso de los agentes, los agentes de calificación y riesgo (no incluye universidades públicas) deberán pagar $ 110.000 al año; los de custodia, registro y pago, $ 480.000; los de negociación, $ 40.000; los de liquidación y compensación integral, $ 300.000; y los de liquidación y compensación propio, $ 300.000. Del mismo modo, las emisoras de acciones, bonos y valores de corto plazo tendrán una tasa anual de $ 240.000; las de Cedears, $ 60.000; y las de CEVA, $ 40.000.

La CNV subió los aranceles de los agentes y generó un fuerte revuelo en el mercado de capitales © Aníbal Greco / LA NACIONAníbal Greco / LA NACION La CNV subió los aranceles de los agentes y generó un fuerte revuelo en el mercado de capitales

También la norma modifica los aranceles para fondos comunes de inversión, para los agentes de distribución y de colocación, y para la autorización de los distintos productos del mercado de capitales.

En el caso de los fondos, la norma también generó fuerte rechazo, dado que les fija un arancel del 0,020% trimestral del patrimonio administrado, y del 0,005% del patrimonio bajo custodia. "No nos parece bien que la tasa no tenga límite, porque la CNV pasa a ser un socio del negocio de los fondos. Los fondos prácticamente estarían financiando el 50% del presupuesto de la CNV", dijo a LA NACION el responsable de una administradora de fondos. "Nos hubiera gustado que nos inviten para contarnos sus planes para los fondos, antes de imponernos esto", disparó.

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