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Lebac: de prueba clave a "otra subasta más"

logotipo de LA NACION LA NACION 15/08/2017

Lo que se suponía un "test clave" pasó a ser "otro fuerte vencimiento" a partir del vuelco en las expectativas del mercado que generó el resultado de las PASO, pese a que al Banco Central (BCRA) le vence hoy más de la mitad (56%) de la deuda que asumió en Lebac para sacar pesos de la calle y restarle aire a la inflación.

Se trata de más de $ 534.000 millones que, se temía, podían pasar a fogonear la demanda de dólares si las urnas hubieran mostrado un rechazo al Gobierno. Y esto, cuando el BCRA sólo había logrado mantener domado al billete vendiendo más de US$ 1800 millones (3,8%) de sus reservas en un par de semanas, implicaba el riesgo de que debería amplificar aún más su esfuerzo de intervención cambiaria o resignarse a convalidar una mayor devaluación del peso con seguro impacto en la inflación.

Ese fantasma se desvaneció ayer y los analistas ahora creen que el BCRA está frente a la chance de renovar buena parte del vencimiento sin verse obligado a pagar más y hasta alargando el plazo promedio de su deuda. Las tasas operadas ayer en el mercado secundario fueron del 25,6 al 26,4% anual en títulos a vencer en hasta 90 días. En la subasta de julio había pagado entre 26,5 y 26% para dichos plazos.

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