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BC: tasa de interés es más expansiva que hace un año

logotipo de Pulso Pulso 09-09-2016 Carlos Alonso

La política monetaria es hoy más expansiva que hace un año. Esa fue la frase que lanzó ayer el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, para analizar si ahora que se fijó una nueva tasa de interés neutral (4%-4,5%)  se abre un mayor espacio para bajar la Tasa de Política Monetaria (TPM) y con ello darle un mayor impulso a la economía. Todo esto considerando que la inflación ingresó al rango meta del BC. 

“Hemos tenido una política monetaria bastante expansiva en los últimos años, que incluso cambiando el nivel de la tasa neutral hacia la baja, sigue mostrando una expansividad  importante”, señaló Vergara al  término de su exposición del Informe de Política Monetaria (IPoM) en Icare. 

Sobre este aspecto, el Gerente de la División de Estudios del ente rector, Alberto Naudon, profundizó en el análisis. “Para entender el contexto en general se debe mirar que estamos comparando el IPoM de septiembre de 2015 con el actual, y ahí  hay  una corrección a  la baja de 50 punto base en la tasa de interés neutral, pero también se debe considerar que la trayectoria de supuesto de trabajo que teníamos en septiembre de 2015, sugería que a septiembre de este año, la TPM se ubicaría 25 puntos base por sobre el nivel actual, y que hacia fines de 2017 iba a estar 25 puntos base por sobre lo que estamos usando ahora como supuesto”, aseveró. Y añadió que considerando “la política monetaria que esperábamos tener hace un año atrás o  hace seis meses,   estamos siendo más expansivo, porque en esa comparación esperábamos que la tasa subiera en relación a su nivel actual y hoy día no esperamos que suban”.  

Por esta razón, para Naudón  “lo que importa para la política monetaria no es un mes puntual, sino que toda la trayectoria, y ahí se muestra que está más baja y que se ha reducido más que la neutral”.  Vergara, en tanto, enfatizó que el supuesto de trabajo para la TPM de mantención prolongada no los  “amarra” a cambiar la trayectoria si las condiciones económicas lo ameritan.

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