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Bonos corporativos cierran 2016 en récord: montos colocados son los mayores en 7 años

logotipo de Pulso Pulso 27-12-2016 Mariana Marusic

Un año récord en montos colocados por las compañías es lo que deja el mercado local de bonos corporativos en 2016. De hecho, a diciembre anotan la mayor cifra desde 2009: según Ameris Capital, la suma se empinó en torno a los US$3.400 millones, siendo el segundo semestre del año el que mostró aumentos significativos, dado que en ese período se realizó el 78% de las operaciones del año. 

“El alza de los dos últimos trimestres claramente ha sido algo inusual con respecto a los años anteriores”, comenta el gerente de renta fija de la firma, David López, quien argumenta que la principal razón para estos incrementos fueron los niveles históricamente bajos de las tasas de interés, lo que aumentó la demanda por refinanciamiento de deuda de las compañías. De hecho, ayer las tasas del BCU a 10 años volvieron a retroceder: cayeron desde el 1,46% en que se encontraban el viernes hasta 1,45% en medio de las bajas perspectivas para la inflación de 2017.

Así, durante 2016 las colocaciones corporativas medidas en dólares aumentaron un 98% respecto a 2015. Esta mayor oferta fue absorbida por el incremento del apetito institucional, donde las AFP nuevamente se adjudicaron el mayor pedazo de la torta. De hecho, el patrimonio administrado por los fondos de pensiones en el multifondo E ha subido aproximadamente US$15.000 millones durante este año.

Por otra parte, a nivel de clasificación de riesgo, la deuda “high grade” registra  el 86,5% de las emisiones de este tipo en el mercado local, es decir, los bonos con clasificación de riesgo AA- o superior fueron mayoría en el universo de deuda colocada este año, lo que significa un alza de 103% con respecto a 2015. Esta tendencia se repite al momento de evaluar las mayores colocaciones por monto, donde según Ameris Capital, se explicaría por “la correlación entre la baja de las tasas de los bonos del Banco Central y Tesorería en niveles históricamente bajos, lo que también disminuye la tasa de financiamiento (TIR) de estos papeles (AA y AAA)”.

Con todo, Codelco fue por lejos el que se adjudicó el mayor monto colocado, cuando en el tercer trimestre emitió un bono AAA por UF10 millones. El segundo lugar se lo llevó Cencosud (UF6.976.170) y el tercero Falabella (UF5.962.097), ambos en el último trimestre.

¿Seguirá la racha de colocaciones en 2017? Sí. Al menos eso es lo que señala el gerente de renta fija de Ameris Capital, quien puntualiza que esta tendencia debería mantenerse. Es más, podría “ser igual o mejor que 2016”, indica López.

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