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Buffett querrá evitar los congestionados cielos de Europa

logotipo de Pulso Pulso 16-11-2016

Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, ha hecho una gran apuesta en el sector aéreo estadounidense. Las aerolíneas europeas no deberían contener su aliento para que el sabio de Omaha vaya a probar suerte allí también.

Una disminución del 22% en el beneficio neto anual de EasyJet revela que las perspectivas para las aerolíneas europeas siguen siendo bastante deprimentes debido a un exceso de capacidad que está mermando las tarifas. 

Después de una ola de fusiones, las cuatro aerolíneas respaldadas por Berkshire - American Airlines, Delta Air Lines, United Continental y Southwest Airlines- ahora controlan más de dos tercios del mercado local. Una menor competencia significa que los aviones despegan con menos asientos vacíos, mientras que las aerolíneas obtienen más dinero de los servicios auxiliares tales como el equipaje adicional y la comida.

Por supuesto, con el descenso de los precios de los combustibles, las aerolíneas estadounidenses han añadido capacidad este año, ejerciendo presión sobre las tarifas. Aun así, muestran indicios de ser más disciplinadas que sus pares europeas.

Al combinarse con la falta de competencia en algunas rutas, se ha evitado un descenso en el precio de los boletos.En el caso de Delta, la compañía ha elevado su capacidad alrededor de 2,4% en el año, pero espera que ese crecimiento caiga a alrededor de 1% en 2017, algo bastante prudente para los estándares europeos. El ingreso unitario - un indicador de las tarifas - cayó 6,8% interanual en el último trimestre. Eso no es bueno, pero tampoco es un desastre. 

Contrastemos esta situación con Europa, donde Deutsche Lufthansa, Air France-KLM, International Consolidated Airlines, Ryanair e EasyJet sólo tienen una cuota de mercado combinada del 47%. En este caso, los menores precios de los combustibles han tentado a las aerolíneas a agregar nuevas rutas que superan con creces la demanda.

EasyJet aumentó su capacidad en 6,5% en los 12 meses hasta septiembre y está planeando otro incremento de 9% para el nuevo año fiscal. Ryanair espera que las tarifas promedio caigan hasta en 15% en el segundo semestre del año.

Si bien la mayoría de las aerolíneas operan con múltiplos de ganancias bastante bajos, la mejor perspectiva de Estados Unidos explica por qué los inversionistas como Buffett pagarán por esas acciones.

*El autor es columnista de Bloomberg Gadfly.

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