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Consensus prevé leve alza de la inversión en 2016 y 2017 y recorte de la TPM en 2017

logotipo de Pulso Pulso 22-09-2016 Carlos Alonso

Casi similar se mantuvieron las perspectivas de los agentes que responden el Consensus Forecasts para el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del país en 2016 y 2017 al ubicarse en 1,6% y 2%, respectivamente en la edición de septiembre. Donde se percibieron algunas diferencias -aunque menores- fue en el comportamiento que tendrá la inversión durante el presente ejercicio como el próximo año.

Si bien, el Banco Central (BC) en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre proyectó que la inversión se contraerá 1,5% en 2016 y que tendrá un leve repunte de 0,7% para 2017, esta visión es contrastada levemente por una leve mejoría en la expectativa del Consensus Forecasts. Los 17 centros de estudio o inversión consultados proyectaron un crecimiento de 0,2% para esta variable en 2016 y de 1,3% para el próximo año. 

Cabe señalar que en el primer semestre la inversión creció 1,9%, impulsada principalmente por el mejor comportamiento de maquinarias y equipos que avanzó 10,7%. Esta variable, a su vez, fue ayudada por el mejor rendimiento de las importaciones de bienes de capital (9,6%), ya que el otro componente, construcción y otras obras, creció sólo 0,5%. 

Los economistas locales han señalado que no se debiera esperar un mejor rendimiento de la inversión durante la segunda parte del año, puesto que el factor que aceleró las importaciones de bienes de capital fueron compras transitorias como carros del metro y aviones, lo que no debería repetirse. Mientras que para la construcción y otras obras anticipan un estancamiento por la pronta entrada en vigencia del IVA a la compra de inmuebles. 

Ven baja de tasas

Pese a que el Banco Central tiene un sesgo de política monetaria neutral, la visión que va cobrando fuerza en el mercado es que el próximo movimiento será a la baja. 

Por ello, el debate que surge es cuándo materializará dicho movimiento, lo que para algunos debe ser antes que finalice este año, y para otros, la mayoría, debería materializarse durante el primer trimestre del próximo año en espera del impacto en el dólar de la posible alza que realice la Reserva Federal (Fed) en diciembre. 

Este escenario fue reflejado por el Consensus Forecasts que también modificó su panorama y espera un recorte antes de agosto de 2017; a diferencia del informe del mes pasado cuando el pronóstico era mantención . 

Para la inflación, en tanto, la perspectiva es similar a la expectativas locales y a la del BC de 3,5%: esperan que cierre el año en 3,4% y 3% en 2017.

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