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Deuda pública llega a 21,1% del PIB en 3T, su mayor nivel en 22 años

logotipo de Pulso Pulso 30-12-2016 Carlos Alonso

El escenario fiscal es estrecho, de eso ya no hay dudas. Y un reflejo de aquello es la evolución al alza que ha mostrado sistemáticamente la deuda pública bruta, que al cierre del tercer trimestre de 2016 llegó a $52, 5 billones lo que equivale a 21,1% del PIB, su nivel más alto desde 1994, cuando llegó a 22,9%. Si bien este es el nivel que muestran las cifras, la tendencia alcista se arrastra desde 2015. Ese año, pasó de 15,1% a 17, 5% del PIB, unos $38,9 billones. En 2016, el nivel siguió creciendo. Al cierre del primer trimestre, el nivel se empinó a 18,1%; al segundo cuarto avanzó a 20,6%, y ahora a 21,7%. Este incremento si bien es preocupante no es sorpresivo, ya que el propio Gobierno ha señalado que la deuda pública cerrará el 2016 en 21,7%. Esto considerando la proyección de déficit fiscal efectivo de 3,2%. Para el próximo año, el escenario no es mejor, ya que las propias proyecciones de Hacienda apuntan a que el déficit efectivo llegue a 3,3% y la deuda a un 25,2% del PIB, su nivel más alto desde 1993, cuando la cifra llegó hasta 28,5% del PIB. 

Lo que estaría detrás de esto son los mayores gastos de los últimos años, sumados a menores ingresos, lo que se ha traducido en que cada ejercicio se concluya con déficit fiscal. Así, el deterioro de las finanzas públicas ha sido constante y debería continuar durante los próximos años, para los cuales ya se anticipa que los saldos negativos en el balance fiscal persistirán. 

Una señal de alerta la entregó la agencia Fitch Ratings, ya que redujo la perspectiva para la clasificación de crédito de Chile a “negativa”, debido principalmente a que la prolongada desaceleración de la economía está contribuyendo a un “deterioro relativamente rápido” de su balance soberano. De acuerdo a la Dirección de Presupuestos (Dipres) durante el período comprendido entre diciembre de 1991 y septiembre de 2016 se observa un cambio en la composición del stock de Deuda Bruta del Gobierno Central (en adelante deuda), clasificada según su origen (interna o externa), pasando la deuda externa de representar un 43,2% a un 19,7% al cierre de septiembre de 2016.

El stock de deuda, consolidado en dólares, muestra una tendencia decreciente en el período 1991-2007 (-46,1%) debido a que en dicho lapso los vencimientos y los prepagos fueron mayores que las nuevas emisiones. A partir de 2007 se observa un aumento del stock de deuda, totalizando US$52.546,5 millones al 30 de septiembre de 2016. No obstante lo anterior, el peso relativo de la deuda como porcentaje del PIB se ubica en niveles inferiores a los registrados en 1991 (37,9% en 1991 versus 21,1% en septiembre de 2016). 

La Dipres entregó también el estado de los Fondos Soberanos. El Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) acumula a septiembre US$14.720 millones, mientras que el Fondo de Reserva de Pensiones llegó a US$9.403 millones.

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