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El ministro y la incertidumbre

logotipo de Pulso Pulso 07-11-2016

El ministro de Economía, Luis Felipe Céspedes, justo antes de ser ministro, publicó un trabajo sobre los efectos de la incertidumbre en los países emergentes como Chile (Carrière-Swallow & Céspedes, 2013). El trabajo concluye que la incertidumbre afecta negativa y significativamente a la inversión y el consumo. Adicionalmente, señala que al comparar los efectos entre países desarrollados y emergentes, en estos últimos la incertidumbre hace más daño, durante más tiempo y no se observa un “efecto rebote” una vez disipada la incertidumbre, por lo que esta termina teniendo efectos negativos incluso en el largo plazo.

Con dicho nivel de conclusiones me imagino que el ministro, en su fuero interno, debe haber estado preocupado por las crecientes menciones a la incertidumbre desde que inició su mandato. Eso sí, como en su trabajo usaba una medida de incertidumbre del mercado estadounidense (VIX), no era capaz de cuantificar los niveles de incertidumbre a los cuales se estaba viendo enfrentado Chile.

Esta es la importancia del Índice de Incertidumbre Económica (IEC) que realizamos en Clapes UC, el índice permite cuantificar los niveles de incertidumbre a los cuales se está enfrentando la economía nacional y con eso tener un mejor entendimiento de la coyuntura macroeconómica y la evolución de la inversión. El IEC tiene un valor promedio de 100 para el período entre 2007 y 2016, y en lo que llevamos del año 2016 el promedio del índice alcanza un valor de 131, o sea un 31% por sobre la media del período. ¡Pero le tengo una buena noticia señor ministro! Entre julio y septiembre el índice disminuyó un 50%, lo que sugiere que efectivamente en los últimos meses ha bajado significativamente la incertidumbre económica. Una menor incertidumbre no arreglará todos los problemas, pero sin duda es un factor que ayuda a que florezcan los brotes primaverales.

*El autor es investigador Clapes UC (@jtvalente).

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