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Invertir en papeles en UF seguiría siendo atractivo a fin de año

logotipo de Pulso Pulso 29-09-2016

El flujo de inversionistas extranjeros en busca de mayores retornos, así como el apetito de los institucionales locales, benefició al mercado de renta fija chileno durante este trimestre. Según comenta Pablo Gallegos, operador de la mesa de dinero de Fynsa, los mayores retornos estuvieron en la parte larga de la curva en UF, sobre 10 años, en donde tanto la UF20 como la UF30 cayeron 30bps durante los últimos tres meses. 

UF o Nominal 

En este contexto, la apuesta en el corto plazo sigue siendo por los papeles indexados a la inflación. Sebastián Vives, gerente de inversiones locales de MCC, señala que en el caso de los papeles en UF, la inflación implícita es baja, pero no descartan una inflación mayor, lo que sería potencialmente beneficioso para estos instrumentos. En una línea similar, desde Fynsa prevén que en el corto plazo la UF siga siendo atractiva para el último trimestre, debido a que esperan una inflación de 0,7% para septiembre y 0,3% para octubre. 

En relación a los papeles en pesos, Vives asegura que éstos “ya descuentan bajas en la TPM para el próximo año, dejando poco espacio para la apreciación de estos bonos”. Gallegos, en tanto, estima que en un horizonte de tiempo más amplio, de doce meses, la inflación estará bajo 3%, por lo que en ese escenario ven más valor en títulos nominales. 

Qué Esperar

 Esta semana ha estado marcada por múltiples emisiones de deuda, sin embargo, el pronóstico para los próximos meses es menos auspicioso. Muchas empresas ya colocaron bonos aprovechando las bajas tasas, por lo que se espera un freno. “Las empresas saben que actualmente pueden financiarse a tasas históricamente bajas, pero no tienen qué financiar, dado que el panorama económico que justifique nuevas inversiones no acompaña”, dice Gallegos.

Latinoamérica

En relación al mercado de renta fija en América Latina, las cosas se ven positivas para Gabriela Santos, estratega de mercados globales de JPMorgan. “Este año vimos una buena performance de la deuda, esto nos lleva a pensar que esto podrá seguir durante el próximo año”, comenta. Para Simon Quijano-Evans, estratega de mercados emergentes de Legal & General Investment Management, la situación es más incierta: “Pareciera que los bonos en mercados emergentes aún tienen oportunidad de rendimiento, sin embargo el camino que resta para el fin de año será volátil, dependerá de factores importantes como el precio del petróleo, la Fed y China”. P 


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