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Lipigas reactiva colocación de acciones y pondría fin a tres años de sequía en la Bolsa

logotipo de Pulso Pulso 14-11-2016 Bárbara Sifón A.

Era diciembre del año pasado y el mercado ponía sus fichas en que Lipigas realizara su esperada apertura en Bolsa. Sin embargo, el bajo precio ofrecido por los inversionistas no fue aceptado por el directorio, que finalmente decidió declarar desierta la operación.

Once meses después, las mejores perspectivas para la bolsa local -con un IPSA rentando 14,51% en el año- llevaron a la empresa a reactivar la operación. Fuentes relacionadas con el proceso aseguran que la colocación se realizará en los próximos días.

A diferencia de 2015, esta vez LarrainVial, el agente colocador, tendría cifras más alentadores para los controladores y estaría ad porta de cerrar la operación. 

Hasta ahora, el libro de órdenes está compuesto por fondos extranjeros; sin embargo fuentes aseguran que se espera el ingreso de clientes locales de alto patrimonio.

En cuanto al precio, en la corredora estarían esperando que sea de al menos $4.500 por papel, superior a los $4.000 que bordeaban las ofertas en el libro de 2015.

En ese entonces, a través de un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros, Lipigas informó que desistía de la apertura, argumentando que los inversionistas no estuvieron dispuestos a pagar lo que la sociedad estaba exigiendo. Lo que los agentes colocadores, LarrainVial y Citi Banchile, habían sugerido a la compañía implicaba valores que oscilaban entre $4.850 y $5.750 por acción, precios con los que esperaban recaudar entre US$236 millones y US$280 millones.

Fuentes del mercado aseguran que el actual precio esperado por la empresa estaría en torno a lo esperado, por lo que esta vez no deberían haber problemas para completar el libro. 

Considerando que la apertura en bolsa será por el 25% de la propiedad, equivalente a 113,6 millones de acciones, la recaudación esperada bordea los US$190 millones. Un 10% de la compañía será adquirida por los actuales controladores -las familias Yaconi, Santa Cruz, Vinagre, Noguera y Ardizzoni-, equivalente a unos US$78 millones, mientras que el 15% restante quedará a disposición del mercado (cerca de US$112 millones), según las estimaciones realizadas por la firma de inversión.

Según el reporte enviado por LarrainVial a inversionistas, al cierre del próximo año esperan repartir el 100% de las utilidades, lo que significaría una rentabilidad por dividendos de un 8%. De no ser así, proponen que repartiendo un 70% de las utilidades el retorno por acción alcanzaría un 5,6%. 

La compañía. En 2015, el Ebitda de Lipigas alcanzó los $79.046 millones, mientras que para este y el próximo año, esperan que llegue a $81.000 millones y $85.000 millones, respectivamente. 

A junio de este año, en tanto, un 85% del Ebitda correspondía a Chile, un 9% a Colombia y un 5% a Perú. Al mismo período, los ingresos en los tres mercados totalizaban US$596 millones.

Además de las familias controladoras que poseen un 72,3%, hoy la propiedad es compartida con LV Expansión -fondo administrado por LarrainVial y ligado a Andrónico Luksic y Leonidas Vial-, quienes poseen un pacto con el grupo controlador. 

Según información enviada a los posibles inversionistas, Lipigas es la segunda en el mercado en distribución de gas licuado, con una participación del 36,5%, superada por Abastible (36,9%). En la tercera posición se encuentra Gasco (26,6%). 

Las últimas aperturas

En marzo de 2013 Moller fue la última empresa que se aventuró a salir al mercado local, en una operación que le permitió recaudar US$89 millones. Un año antes, eso sí, la rueda supo de más operaciones: Ingevec (US$25,8 millones), Hortifrut (67,3 millones), ILC (US$468 millones, convirtiéndose en la mayor apertura en bolsa en la historia del mercado local) y Echeverría Izquierdo (US$87,4 millones). 

Luego de que en diciembre Lipigas anunciara que por el momento no continuaría con la operación, empresas Sutil le siguió los pasos y también decidió aplazar su apertura en bolsa.

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