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Oportunidades de Inversión en Mercados BRICS

logotipo de Pulso Pulso 02-11-2016

Las economías de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica (BRICS), en conjunto representan el 29% del PIB a nivel mundial, 46% de la población mundial y ocupan el 29% del territorio del mundo. Hasta hace poco este grupo de países tenía factores que lo hacían atractivo en el largo plazo para inversionistas. Entre otras variables, por tener grandes poblaciones y extensiones de territorio, desarrollo económico en marcha, reformas pro mercado, mano de obra barata y clases medias en pleno crecimiento. No obstante, en el último tiempo, estas economías no han tenido las expectativas de crecimiento esperadas y por ahora sólo India sigue manteniendo una expansión notoria. Vale la pena realizar un análisis  antes de invertir en alguno de ellos. 

Para comenzar, debemos recordar que los países BRICS han pasado los últimos 15 años por dos hitos relevantes. Por una parte, desde el 2002 hasta el 2007 tuvieron años dorados de crecimiento apoyados por el impulso de la economía China y la demanda de materias primas. Luego, el 2008 al igual que el resto del mundo se vieron afectados por la crisis económica mundial (subprime) y de ahí en adelante, han pasado por un gran deterioro sustentado en menores precios de los commodities (fin del ciclo de las materias primas) y graves problemas políticos. 

En la actualidad, lo anterior parece haber tocado fondo, con precios de commodities más estabilizados y reformas políticas y fiscales fuertes en cada uno de ellos. El crecimiento esperado en el 2016 para cada una de estas economías, es similar o incluso mejor en algunos casos que el 2015 y mejores perspectivas existen para 2017. En este sentido, pensando en el mercado desarrollado que crece más lentamente que hace unos años y con políticas monetarias muy expansivas en cada uno de ellos, las inversiones en mercados emergentes y en particular en algunos BRICS pueden resultar muy atractivas, siempre considerando que significan un mayor grado de riesgo. Luego de haber tocado fondo, países como Brasil, Rusia y China, aunque aún con deficiencias estructurales, no les queda más que ofrecer un positivo panorama en el corto y mediano plazo.  P 

*El autor es portfolio manager de Zurich AGF. 

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