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Racha alcista del cobre no sería duradera por sobreoferta

logotipo de Pulso Pulso 03-11-2016 Bloomberg

De pronto el cobre, el más apagado de los metales industriales principales a lo largo de este año con un mísero avance del 3,6%, parece un poco más brillante. El metal ha subido un 3,3% desde la pasada semana a lo largo de cinco días consecutivos de precios al alza, su ascensión más prolongada en 18 meses.

Dicha subida parece apoyada por movimientos reales. Casi un 42% del cátodo de cobre apilado en los depósitos de la LME está marcado para envío, una subida desde menos del 13% a comienzos de septiembre. Otros indicadores prospectivos también justifican la perspectiva alcista. El índice de gerentes de compras de manufacturas de Caixin, un indicador de la actividad industrial china que se sigue muy de cerca, subió a un 51,2 el martes, su nivel más alto desde julio de 2014.

Sólo hay un problema. Si todo parece más brillante en la industria mundial del cobre, alguien se ha olvidado de avisar a los que lo producen. Las primas del cobre -el margen por encima del precio que los compradores están dispuestos a pagar por asegurarse un suministro- se han ido debilitando a lo largo de dos años. Codelco ha recortado sus primas para las ventas europeas a su nivel más bajo desde 2010. Los precios de futuros envían la misma señal de debilidad de la demanda. Así, hasta que la pila de metal almacenado en los últimos años empiece a bajar de forma más drástica, es demasiado pronto para declarar el fin de la sobreoferta en el cobre.

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