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Retail y commodities impulsarían ganancias en el 3T

logotipo de Pulso Pulso 26-10-2016 Mariana Marusic

Una nueva temporada de reportes trimestrales comenzó esta semana, partiendo por los resultados que informó el lunes Parque Arauco.

Adelantándose a estas cifras del tercer trimestre, Security, Santander, BCI, y Bice ya tienen listas sus apuestas para las compañías bajo cobertura. Todos coinciden en que los resultados corporativos tendrán un desempeño heterogéneo, tanto a nivel sectorial como de firmas, donde aún no habría llegado el punto de inflexión para el sector empresarial. Eso sí, las cifras ya estarían estabilizándose.

¿Los sectores que resultarían ganadores? Retail y commodities. ¿Los perdedores? Eléctrico y forestal. Eso es lo que se desprende de los informes de los departamentos de estudio, que de forma unánime proyectan una contracción en el Ebitda del total de las empresas bajo su cobertura, en línea con lo que estaría ocurriendo en el resto de la región. Para el caso de las firmas que ve Santander, este indicador anotarían una caída de 5,1% año contra año, “situación que no ocurría desde el 1T13”, indican. Eso sí, agregan que esta disminución sería en parte compensada por un alza de 36% en las utilidades por una baja base de comparación.

La fuerte caída interanual en el precio de la celulosa -que arrastraría los resultados de CMPC y Copec- es lo que explicaría la debilidad en estos resultados, según detalla Santander, lo que se sumaría al impacto negativo del sector eléctrico por las escasas precipitaciones del último tiempo.

Este sector sería el que anotaría los resultados más bajos: Security pronostica una contracción del Ebidta en la cartera eléctrica de 7,2%, mientras que Santander estima un retroceso de 11%, por su parte, BCI apuesta por una caída de 4,4% año contra año medida en pesos, y una disminución de 2,2% medida en dólares. 

¿La principal baja de esta área? Colbún, donde Security proyecta un retroceso de 47% en sus utilidades y 23% en su Ebitda en comparación al periodo anterior. Un menor desempeño operacional también se vería en Endesa Chile. BCI y estima una contracción de su Ebitda de 14%, mientras que Security apuesta por un retroceso de 26% para este indicador. Engie no se quedaría atrás con las pérdidas, según Bice Inversiones anotaría una baja de 20% en su Ebitda y de 31% en sus utilidades.

Entre las ganadoras sobresale Ripley que según la proyección de Security registraría un alza de 91,3% en sus utilidades netas. En contraste, Santander ve que Cencosud marcaría una caída de 4,1% en este indicador, versus el alza de 23,6% que anticipa por ejemplo BCI, o la baja de 2,8% que estima Bice Inversiones, lo que representaría el primer retroceso después de cinco trimestres consecutivos de crecimientos para el holding que lidera Horst Paulmann.

En el sector commodities los triunfadores serían SQM y CAP. Esto ya que gracias a la baja base de comparación, la minera no metálica -que no operó parte del tercer trimestre de 2015- subiría un 561% sus utilidades, mientras que por este mismo motivo, además de las mejores perspectivas para el hierro, la acerera lograría un aumento de 65% en su Ebitda, destaca Bice.

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