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Riesgo país de Chile retrocede después de fuerte alza mostrada tras triunfo de Trump

logotipo de Pulso Pulso 22-11-2016 Carlos Alonso

El triunfo de Donald Trump en Estados Unidos cambió el escenario económico por completo. Y si bien ha habido bastante volatilidad, el efecto para Chile ha sido positivo, puesto que el precio del cobre ha mostrado un comportamiento positivo, dado que desde el 8 de noviembre el precio del metal pasó de US$2,28 la libra a US$2,51 la libra al cierre de ayer. 

Este hecho ha repercutido en el riesgo país de Chile, puesto que si bien en días posteriores al triunfo de Trump los CDS para Chile a cinco años se empinaron por sobre los 100 puntos, desde allí retrocedieron hasta 95 puntos al cierre de ayer. 

Los Embi, en tanto, también mostraron una caída pasando de 182 puntos a los 179 puntos de ayer.  En términos mensuales, el Embi  también ha mostrado un retroceso desde un peak de 279 en febrero a 173 en octubre. 

En ese contexto, los economistas señalaron que si bien el escenario internacional influye en la dinámica de riesgo país, lo importante para Chile es lo que pase a nivel interno, principalmente en lo que se refiere al manejo de las finanzas públicas. En ese sentido, los expertos indicaron que el esfuerzo que hizo Hacienda en la elaboración de la Ley de Presupuestos 2017, con un gasto público acotado de 2,7% y el énfasis en el cumplimiento de la meta de convergencia a balance de 0,25 puntos por año, ha sido clave en mantener el riesgo país. 

Felipe Alarcón, economista de Euroamerica, sostuvo que más allá de lo que pueda parar en los mercados internacionales, lo transcental es cómo evolucionan las variables que más “afectan” internamente al país, como es el caso del cobre y el tipo de cambio. Mientras que Nathan Pincheira, economista de Banchile, indicó que  “Chile dentro de los países emergentes ha sido uno de los menos perjudicados en comparación a otras economías, y en eso tiene relación el alza que ha mostrado el cobre”. 

En cuanto a si las clasificadoras de riesgos podrían modificar la posición crediticia de Chile, los expertos afirman que si bien es poco probable un cambio en la clasificación, sí ven factible un deterioro en la perspectiva. Pese a ello, desdramatizan alguna repercusión en las condiciones de financiamiento del país. 

Contexto internacional

Desde que irrumpió en el escenario, Donald Trump cambió el panorama económico y político.  Esa es la principal lectura que hacen los analistas después del triunfo del candidato republicano en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Y si bien recién asumirá el 20 de enero de 2017, los efectos de su posible programa de gobierno ya han comenzado a tener repercusiones en las distintas variables macroeconómicas, como el alza del precio del cobre, el fortalecimiento del  dólar a nivel global y el incremento de las tasas de interés de corto y largo plazo, introduciendo condiciones monetarias y financieras más restrictivas.

Este cambio de panorama macroeconómico también incidió en las perspectivas que hay para la política monetaria. Esto, porque antes de la victoria de Trump se esperaba que la Fed concretara además del alza de diciembre, dos incrementos adicionales en 2017. Ahora, si el Presidente electo lleva adelante su plan de infraestructura podría generar más presiones inflacionarias, impulsando a que la Fed acelerase el ritmo de aumento previsto en la tasa de interés, lo que generará que los activos de los mercados emergentes pierda atractivo respecto de Estados Unidos y que las monedas de esos países se debiliten, fortaleciendo el dólar. Todo esto estará presente en las próximas reuniones de Política Monetaria del Banco Central.

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