Estás usando una versión más antigua del explorador. Usa una versión compatible para obtener la mejor experiencia en MSN.

Rodrigo Rojas, BTG Pactual: "Las valorizaciones y el cambio político hacen atractiva a Latinoamérica"

logotipo de Pulso Pulso 01-09-2016 Pulso

Hace unos tres meses BTG Asset Management se ha vuelto positivo respecto al desempeño de las bolsas latinoamericanas. Y aunque el MSCI Latam ha rentado 52% desde que alcanzó su piso en enero, Rodrigo Rojas, gerente de renta variable de la entidad, estima que todavía queda espacio para alzas adicionales. 

¿Hay entonces espacio de crecimiento en Perú y Brasil? 

- Todo esto partió de un cambio relevante político en la región. Empezó en Argentina, después vino Perú. Está el impechment de Brasil, todo eso da cuenta de un cambio más positivo de los mercados. Eso para nosotros, en la medida que sigamos viendo historias atractivas de inversión, va a seguir atrayendo a inversionistas. 

Si consideramos los flujos que se fueron de la región, en relación a lo que ha vuelto, es nada. Son muchos los flujos que todavía podrían volver. Si ves un ambiente de tasas bajísimo, lo que están buscando los inversionistas a nivel local es yield para mejorar los retornos. En la medida que Latinoamérica logre mostrar un cambio más estructural, va a ser un atractor de flujos relevante de los que se fueron. 

China que es muy relevante la para la región, ha demostrado que está controlando su desaceleración y en la mediad que eso siga sucediendo, es una buena noticia para Latinoamérica. Ahora, nosotros no somos positivos en los commodities, al contrario, somos cautos. Las valorizaciones y el cambio político hacen atractiva a Latinoamérica. 

¿Las acciones de la región están baratas? 

- Creemos que sí. 

¿Creen que en la bolsa local este segundo semestre puede tomar un rumbo diferente?

- Somos positivos en lo que resta del año. En Chile en particular, y lo hemos dicho hace tiempo, los temas de reforma del Gobierno que impactaron bastante el ánimo del mercado, ya están internalizados casi por completo. Lo que el mercado va a estar viendo es la probabilidad de que Chile se sume a este cambio político, que estamos viendo en el resto de la región. Eso lo vamos a ver después de las elecciones municipales y lo que se va a hablar en 18 meses adelante será cuáles son los candidatos en Chile. Al menos por lo que hoy se alcanza a visualizar es que son nombres que podrían traer una tranquilidad al mercado, volver a atraer la inversión, que son los temas clave para los inversionistas. 

¿Actualmente qué está moviendo al mercado? 

- En un comienzo fueron los inversionistas extranjeros y lo que hemos visto en las últimas semanas, es a más inversionistas locales, como se vio en la participación que tuvieron en el remate de Falabella y Cencosud. Motivado por esas mismas operaciones y por un ánimo más positivo en la Bolsa. 

¿Qué sectores a nivel local son los más atractivos? 

- No tenemos una visión sectorial. Creemos que son atractivas compañías como Parque Arauco que seguirá creciendo a dos dígitos, hay compañías donde vemos valor, como ciertas eléctricas. En ese caso destacan en nuestros fondos la presencia de Enersis Chile. 

En el caso de las eléctricas, ¿creen que la oportunidad es de corto plazo tras la caída que tuvieron tras la licitación?

- No, creemos que son oportunidades de largo plazo o mediano plazo porque son compañías que van a seguir mostrando crecimiento y buen dividend yield. Hoy las compañías que entregan buen dividend yield son muy atractivas, por la búsqueda de retorno y si es ese retorno puede venir de generación de caja, bienvenido. 

¿La reforma de pensiones podría afectar a la Bolsa?

- Las AFP ya no son tan importantes como antes en la Bolsa en el día a día. Hace bastante tiempo que no son el inversionista que mueven el día a día en la Bolsa. Con la liquidez bajando, no tienen el tamaño para ser muy relevantes. Hoy la inversión de las AFP a nievel local está en mínimos de los últimos años, por lo que no creo que pueda ser más malo que eso.   

Más de Pulso

image beaconimage beaconimage beacon