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Sobre transparencia y productividad

logotipo de Pulso Pulso 06-10-2016

A partir del 2017 las empresas que transan en bolsa en EEUU deberán publicar, además del salario total de sus CEOs, la mediana de sueldos de sus trabajadores y el múltiplo entre ambas cifras. Esta normativa está contenida en la Reforma a Wall Street y Protección al Consumidor (Dodd-Frank Act), diseñada para aumentar la transparencia corporativa en ese país.

Desde los 70’ la remuneración total de los CEOs en EEUU ha aumentado casi 1.000% según datos del Economic Policy Institute, comparado con un aumento de 11% en los salarios de los trabajadores en general.  Una estadística reciente (PayScale, para empresas con ingresos superiores a US$1.000 millones) indica que el múltiplo antes citado, según una muestra de 168 empresas, alcanza a 70:1.  Otra encuesta (AFL-CIO) aplicada a una muestra de 350 empresas dentro de las S&P 500 calcula un múltiplo promedio de 373 veces (¡en McDonald’s era de 644:1 !).  En gráfico adjunto se muestra el indicador en otros países analizados. La percepción pública en EEU es en cierto modo ingenua; el promedio señalado por una muestra fue 30:1, en tanto que preguntados por el múltiplo ideal lo fijaron en 7:1 (Harvard Business School). 

¿Sabe usted cuánto es el valor de ese múltiplo en su empresa, o en las empresas que están en su portafolio de inversión?  ¿Cuál puede ser la importancia de publicar este indicador, y por qué se aplica a las empresas que se transan en bolsa?  

Desde un punto de vista sociológico, es indudable que puede contribuir a aumentar la sensación de desigualdad e injusticia que campea hoy por hoy.  Desde un punto de vista sicológico, o ético, es dable esperar que pueda remecer la conciencia de algún CEO y que tenga influencia en su comportamiento futuro al fijar los salarios de sus colaboradores, sobre todo los de menores ingresos.  

Desde un punto de vista práctico, usted, ya sea como empleado o como inversionista debería también hacerse algunas preguntas: ¿Es una empresa sustentable cuando ese múltiplo es demasiado alto? ¿No estaremos pagando demasiado al CEO sin que su productividad o contribución lo justifique? ¿Está esa empresa asignando en forma eficiente sus recursos?  Por allá por mediados de los ‘80 el respetado Peter Drucker proponía que ese múltiplo no superara 20:1, y postulaba que un múltiplo mayor “crearía resentimientos y afectaría la moral”.

*El autor es socio de Invector.  

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