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Mercado advierte mayores riesgos de la tributaria luego del plebiscito

DineroDinero 06/10/2016
Mercado advierte mayores riesgos de la tributaria luego del plebiscito © Dinero Mercado advierte mayores riesgos de la tributaria luego del plebiscito

Analistas del mercado advierten que el mayor riesgo para los activos colombianos en este momento es la debilidad política del presidente de la República luego de que el “No” ganara en el plebiscito.

Una menor fortaleza del Gobierno llevaría a que la reforma tributaria que el Congreso apruebe no sea tan estructural como se necesita y las calificadoras de riesgo le quiten el grado de inversión al país.

Los analistas del mercado coinciden en destacar la importancia de la aprobación de una reforma tributaria este año, que garantice los ingresos necesarios para que el Gobierno genere la estabilidad necesaria en el país ante la coyuntura nacional e internacional.

Sin embargo, el plebiscito disminuyó la capacidad política del actual presidente y dejó ver rupturas entre los partidos políticos. Este escenario podría no garantizar que se apruebe una reforma tributaria tal como la anunció el Gobierno, generando dudas tanto en los mercados como en las agencias calificadoras.

Si el régimen tributario que apruebe el Congreso no logra la adición en el recaudo nacional de entre 2% y 2,5% del PIB que esperan las agencias calificadoras, estas podrían disminuir la calificación del país hasta BBB-.

Aunque dicha categoría aún está por dentro del grado de inversión, la financiación externa sería más costosa y esto también podría llevar a una disminución de la perspectiva del país.

A esto debe sumarse la oposición que desde ya manifiestan algunos congresistas a propuestas como aumentar el IVA de algunos productos, incluir otros en la lista de productos gravables y añadir un impuesto a las bebidas azucaradas.

Los analistas del mercado también destacaron que con una menor calificación crediticia, el país podría salir del índice Embig IG y perder parte de su participación en el GBI-EM, lo que generaría una disminución en el flujo constante de capital extranjero de TES y su devaluación.

Esto a su vez provocaría una nueva devaluación del peso. Otros activos que podrían estar en riesgo son aquellos con participación estatal como EPM, ETB y Ecopetrol, como consecuencia de un país con perfil de incertidumbre y una deuda externa que supera el 40% del PIB nacional.

Sin embargo, la liquidez mundial y una menor aversión al riesgo podrían estimular la inversión extranjera a largo plazo pese a las recientes noticias sobre el proceso de paz, tal como le ocurrió a Brasil luego de los escándalos por corrupción y la destitución de Dilma Rousseff.

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