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Aprovechar los rebotes para vender hasta que las materias primas reaccionen

Bolsamanía Bolsamanía 24/12/2015 redaccion@bolsamania.com
© Proporcionado por Bolsamanía

El fuerte rebote de los valores relacionados con las materias primas, especialmente el petróleo, y los metales animó AYER a los inversores y permitió a las bolsas europeas y estadounidenses cerrar con fuertes alzas. Si bien es cierto que China parece dispuesta a cerrar parte de la sobrecapacidad de producción que tiene instalada, lo que terminaría por beneficiar a los mencionados sectores de actividad, también lo es que el proceso será largo y que los precios de muchas materias primas seguirán presionados durante mucho tiempo.Este hecho hace que consideremos el rebote de AYER de muchos de estos valores como puntual y más relacionado con los elevados niveles de sobreventa que presentaban que con sus fundamentales. Hasta que no observemos una consistente recuperación de los precios de las materias primas creemos que estos fuertes rebotes puntuales son oportunidades para reducir posiciones en muchos de los valores de estos sectores de actividad.Hasta que no observemos una consistente recuperación de los precios de las materias primas creemos que estos fuertes rebotes puntuales son oportunidades para reducir posiciones En lo que hace referencia al precio del crudo y a los valores relacionados directa e indirectamente con el petróleo, señalar igualmente que el descenso de los inventarios de esta materia prima la última semana en EEUU, que provocó AYER una fuerte subida del precio del crudo, es un tema estacional y que cuando Irán ponga en el mercado entre 0,6 y 1 millón de barriles al día a principios del año que viene, cuando se levanten las sanciones al país asiático, la sobreproducción volverá a pesar en el precio del petróleo, si es que ello no vuelve a ocurrir antes. Es por ello que creemos que muchas compañías del sector, tras haber reducido sus inversiones drásticamente en los últimos meses, se verán forzadas, además, a revisar a la baja su política de remuneración a sus accionistas, es decir, sus dividendos. Al igual que hemos señalado antes, creemos que de continuar el rebote experimentado por las acciones de las compañías petroleras, este puede ser una buena oportunidad para reducir exposición al sector.SESIÓN DE TRANSICIÓNPero AYER las alzas en las bolsas occidentales fueron generalizadas, con casi todos los sectores recuperando parte del terreno perdido en las últimas sesiones de la semana pasada. El volumen de contratación, sin embargo, no acompañó, lo que hace que se pueda cuestionar la solidez de este pequeño “rally” pre Navidad.La bolsa española, por su parte, subió con mucha fuerza a pesar de que, tal y como esperábamos, la reunión de AYER entre los líderes de los dos grandes partidos políticos no sirvió para acercar posturas. Desde primera hora se filtró en el mercado que el presidente del Gobierno en funciones, Rajoy, estaría barajando la posibilidad de un gobierno de tecnócratas, que tuviera un amplio respaldo en el Congreso, que ejecutará el Presupuesto 2016, para de esta forma evitar que la inestabilidad política pudiera afectar a la recuperación. A mediados de 2017, ya con el Presupuesto de este ejercicio aprobado, se convocarían nuevas elecciones. Esta “filtración” y la propuesta del líder de Ciudadanos, Rivera, de que su partido y los dos partidos con mayor representación en el futuro Congreso, el PP y el PSOE, negociaran la formación de un gobierno estable, animaron a los inversores. El “fracaso” de la reunión de Rajoy con el secretario general del PSOE, Sánchez, no pareció afectar al ánimo de los inversores, que interpretaron la misma como parte del “juego político” que suele darse en un proceso negociador. La verdad es que nos gustaría ser optimistas al respecto pero vemos que las posturas están muy distantes lo que, antes o después, volverá a tensionar los mercados financieros españoles. Es por ello que seríamos prudentes a la hora de incrementar posiciones en los mismos.Señalar que HOY la sesión será de transición –los mercados cierran con antelación por ser víspera del Día de Navidad-, siendo factible que si el precio del crudo, la principal referencia en una jornada con una agenda macroeconómica muy limitada –sólo destaca la publicación en EEUU esta tarde del paro semanal ya con las bolsas europeas cerradas-, muestra cierta estabilidad o sigue recuperando terreno las bolsas occidentales mantengan un buen tono.

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