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Buscando el lado positivo

Bolsamanía Bolsamanía 15/01/2016 redaccion@bolsamania.com
© Proporcionado por Bolsamanía

La caída en los precios del petróleo tiene un efecto positivo en la economía japonesa. KurodaClaro que, por otro lado, el Gobernador del BOJ también admite que en este momento se valora el impacto de la caída de los precios externos sobre las perspectivas de inflación. Y por el momento, mientras no cambie, es la inflación con objetivo del 2.0% el principal objetivo de la política monetaria.La cuestión de fondo es que los bancos centrales ahora se hacen más preguntas, y en público, a las que se hacían antes al inaugurar las medidas monetarias extraordinariasPero Kuroda ha dicho muchas más cosas: que las autoridades tienen margen de actuación, que en el caso de la política monetaria aún no se ha decidido a utilizarlo (no hay planes para hacerlo, como tampoco los hay para cambiar el objetivo de inflación) y admite que el QE presenta riesgos para las finanzas del BOJ.Bueno, pero de esto último ya hemos hablado mucho en el pasado. Es más, en alguna ocasión he mencionado que un escenario de fuerte recuperación económica y de aceleración de la inflación puede presentar costes hoy por hoy difíciles de valorar. Pero, naturalmente, peor sería un escenario de inflación y bajo crecimiento.La cuestión de fondo es que los bancos centrales ahora se hacen más preguntas, y en público, a las que se hacían antes al inaugurar las medidas monetarias extraordinarias. Y esto es especialmente llamativo en el caso de Japón, dada la experiencia en su aplicación y el reconocimiento de que no han sido acompañadas de reformas estructurales que aumenten el crecimiento potencial de la economía. Pero, es cierto, la caída de los precios externos también ha eliminado el riesgo de presiones en la inflación acompañando a la debilidad económica. Debilidad pese al aparente impacto positivo en la renta disponible del coste energético.Las bolsas europeas con ligeros recortes en apertura. Luego, veremos.Las bolsas USA se dejan ahora más de medio punto, con el S&P en futuros en 1899 puntos.Las bolsas asiáticas con recortes de más de medio punto. La de China a la baja un 3.5 %.El diferencial bono-bund 10 años en 129 p.b.La rentabilidad del bono en niveles de 1.85 %.José Luis Martínez CampuzanoEstratega de Citi en España

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