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Enel integrará Enel Green Power y propone un canje de acciones para realizar la operación

Bolsamanía Bolsamanía 18/11/2015 redaccion@bolsamania.com
© Proporcionado por Bolsamanía

El grupo eléctrico italiano Enel ha aprobado la integración de Enel Green Power. Los consejos de administración de las dos compañías han dado luz verde a su integración (EGP es filial de Enel que posee el 69,1%).La operación conllevará el spin off de EGP en dos: los activos italianos (EGP) y el resto (otra compañía). Después, Enel se hará con los activos italianos y sacará de cotización a EGP, filial que sacó a bolsa en 2010. Enel ofrece nuevas acciones (emitirá 770,589 lo que supone el 8% del total) a un ratio de 0,486 acciones de Enel por cada una de EGP. La operación se votará en una Junta de Accionistas extraordinaria el próximo 11 de enero y se cerrará en el 1T’16.LA VALORACIÓN DE LOS EXPERTOS DE BANKINTERLa operación tiene sentido estratégico ya que le permitirá integrar todos los tipos de generación en Italia, ganar flexibilidad y potenciar su crecimiento"La operación se anunció hace un mes pero hasta ahora no se habían dado los detalles. En principio se descartaba el intercambio de acciones pero finalmente se ha optado por esa vía. La ecuación de canje propuesta supone valorar EGP a 2,05€/acción a los precios actuales (dependerá del precio de emisión) vs 2,008€/acción de su cierre de ayer", explican desde Bankinter.No obstante, no lo podemos comparar con la cotización actual porque Enel sólo estaría comprando los activos italianos (a 9M’15 Italia suponía el 45% del EBITDA total). Los accionistas actuales de Enel verán diluida su participación (el propio Gobierno Italiano la reduce del 25,5% actual al 23,569%) pero entendemos que la operación tiene sentido estratégico ya que le permitirá a Enel integrar todos los tipos de generación en Italia, ganar flexibilidad y potenciar su crecimiento.

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