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Incrementos en el flujo de caja de Cemex conquistan a inversores

BloombergBloomberg 29/03/2016 Ben Bain

(Bloomberg) -- Cemex SAB está exhibiendo su mayor recuperación en cuatro años en tanto el fabricante de cemento más grande del continente americano recibe el impulso de reducciones de costos, aumentos de las ventas estadounidenses y un repunte del peso mexicano.

Tasas de interés e impuestos más bajos ayudarán asimismo a la empresa a aumentar el flujo de caja libre en US$350 millones este año, por encima del aumento de US$200 millones fijado anteriormente como meta, dijo el director general, Fernando González, a analistas e inversores el 17 de marzo. El pronóstico mejorado llevó a Credit Suisse Group AG y a BB&T Corp. a recomendar la compra de acciones.

Cemex está repuntando luego de que la caída del peso obstaculizó los planes destinados a reducir deuda el año pasado y alimentó la preocupación por el costo de pagar el endeudamiento de la empresa denominado en dólares. Si bien el fabricante de cemento podría necesitar algunos años más para recuperar una calificación crediticia de grado de inversión, Cemex recortó sus gastos en intereses y redujo sus necesidades de flujo de caja, dijo González. También está siguiendo adelante con las iniciativas de vender activos.

“Cuanto más flujo de caja generen más rápido llegarán”, dijo Adam Thalhimer, analista de BB&T. “Particularmente en el caso de ellos es la deuda”.

Las acciones de Cemex avanzaron 27 por ciento este año hasta el 23 de marzo, después de haberse desplomado aproximadamente un tercio en 2015. Los analistas que siguen la acción son alcistas. Los siete que cubren las acciones negociadas en México recomiendan comprarlas. De los 19 que siguen los certificados de depósito americanos (ADR) de la empresa, 13 recomiendan comprar, seis dicen mantener y ninguno sugiere vender.

Jorge Pérez, portavoz de Cemex, se negó a hacer declaraciones sobre el desempeño bursátil de la compañía.

Vanessa Quiroga, analista de Crédit Suisse, elevó su recomendación relativa a los ADR a comprar el 18 de marzo tres meses después de haberla rebajado a neutral.

La compañía “está en una buena racha”, dijo, y se está beneficiando con la reciente recuperación de los precios del petróleo y con el repunte de las monedas de México, Colombia y Europa frente al dólar. Esto facilita a Pemex el pago de sus pasivos denominados en dólares. Aproximadamente un 83 por ciento de la deuda de la empresa era en dólares a finales del año pasado, en tanto los Estados Unidos representaban un 28 por ciento de las ventas, dijo la compañía el 4 de febrero. La calificación de Standard & Poor’s para Cemex es B+, o sea cuatro escalones por debajo de grado de inversión.

Este año, un 85 por ciento del crecimiento de las ganancias de Cemex antes de intereses, depreciación, impuestos y amortización provendrá de los Estados Unidos, dijo Thalhimer de BB&T. La construcción de nuevas viviendas en los Estados Unidos superó los pronósticos de los economistas en febrero, liderada por la construcción más fuerte de viviendas unifamiliares en más de ocho años, dijo el Departamento de Comercio el 16 de marzo.

“Somos alcistas para la recuperación en los Estados Unidos y lo que eso le aporta” a Cemex, dijo.

Nota Original: Cemex’s Cash-Flow Gains Win Over Investors in Boost to Shares

--Con la colaboración de Andrea Navarro.

Reportero en la nota original: Ben Bain en Mexico City, bbain2@bloomberg.net Editores responsables de la nota original: Brendan Case, bcase4@bloomberg.net Bruce Rule, Tony Robinson

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