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Las fechas clave de la ampliación de Popular, ¿continuará el desplome en bolsa?

Bolsamanía Bolsamanía 27/05/2016 Bolsamanía

Banco Popular anunció este jueves una ampliación de capital de 2.505 millones de euros para reforzar su balance y asegurar la rentabilidad futura que provocó una fuerte ola de ventas, con una caída en la sesión del 26,49%, y este viernes abre con pérdidas de más del 4%. La entidad ha publicado el calendario estimado del proceso, que se inicia este viernes. Los analistas se preguntan ahora si continuará el desplome y si como inversor merece la pena acudir a la ampliación.

La entidad reforzará el negocio principal y tiene como objetivo reducir el coste del riesgo esperado para los próximos años, además de acelerar la desinversión de activos inmobiliarios. En un hecho relevante remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el banco presidido por Ángel Ron explica que el objetivo es "fortalecer el balance y mejorar tanto sus índices de rentabilidad como sus niveles de solvencia y de calidad de activos".

De hecho, espera que el RoTE (rendimiento del patrimonio, una de las principales medidas de rentabilidad de la banca) pase del 3% del primer trimestre de 2016 hasta superar el 9% en 2018. En cuanto a la solvencia, medida según los criterios de Basilea que entrarán en vigor de aquí a 2019 por el ratio CET1 fully loaded, la entidad proyecta que mejore desde el 10,8% actual hasta superar el 12% en dos años.

LAS CIFRAS DE LA AMPLIACIÓN

Popular emitirá y pondrá en circulación 2.004.441.153 acciones ordinarias con un valor nominal de 0,5 euros, más una prima de emisión de 0,75 euros, con lo que el precio de emisión alcanzará los 1,25 euros, lo que supone un descuento del 46% respecto al precio de cierre de este miércoles (2,36 euros). El importe nominal del aumento de capital queda fijado así en 1.0002 millones de euros, aunque el importe efectivo considerando el precio de suscripción es de 2.505 millones.

La ampliación se inicia este viernes, con la publicación del anuncio en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (BORME) y siendo la última fecha de cotización de las acciones “con derechos”, según explica el banco en un nuevo hecho relevante enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el calendario estimado del proceso (ver cuadro). Este sábado se inicia el periodo de suscripción preferente y de solicitud de acciones adicionales, y el lunes comienzan a cotizar las acciones "sin derechos".

Además, el 1 de mayo Popular iniciará un 'road show' en Londres, como se conoce a las giras que realizan las entidades financieras o gestoras para promocionar un producto u operación y captar interés de los inversores. El road show por la capital británica no será el único, ya que el 30 de mayo ejecutivos de la entidad viajarán a París, un día después a Nueva York, donde permanecerán los tres primeros días de junio y lo combinarán con Boston. El 11 de junio harán lo propio en Ámsterdam, Génova, Zurich, otra vez París y Milán.

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¿ES POSITIVA O NEGATIVA LA NOTICIA?

El ministro de Economía y Competitividad en funciones, Luis de Guindos, considera que toda ampliación de capital "es positiva" y cree que es una decisión dura a corto plazo pero conveniente a largo plazo, ya que la entidad aumenta su solvencia. Aunque en el mercado, es "una noticia negativa" y ante la cuál era previsible "reacción a la baja en bolsa", explican los analistas de Renta 4, que tras el desplome inicial en la jornada recomiendan "mantener".

"A pesar del elevado descuento con el que se hace la ampliación de capital y las posibles pérdidas contables en 2016 si finalmente se materializan las incertidumbres regulatorias, consideramos que es positiva la estrategia del Grupo haciendo "borrón y cuenta nueva" para preparar el balance y los niveles de solvencia de cara a 2018 atendiendo a un entorno de tipos bajos que continuará previsiblemente durante 2017", añaden estos expertos de Renta 4.

José Ramón Iturriaga, gestor del fondo Okavango Delta que es el que más exposición tiene a Banco Popular (un 6,5% de la cartera al terminar marzo, según datos de Morningstar), asegura que mantendrá su apuesta. Aunque reconoce que le ha sorprendido la ampliación, explica que a su juicio "la operación sirve para, por fin, poner punto final al -de todos conocido- déficit de provisiones del banco".

En cualquier caso, desde el punto de vista técnico Popular continúa con una tendencia claramente bajista "dibujando máximos y mínimos decrecientes en todos los plazos", explica José María Rodríguez, analista técnico de Bolsamanía. De hecho, en este momento la primera señal de fortaleza en los títulos de Banco Popular pasa por cerrar el imponente hueco bajista de este jueves en los 2,356 euros, algo que a todas luces parece una tarea imposible (cotiza ahora en 1,6 euros)", añade el experto.

En un gráfico de muy largo plazo, prosigue Rodríguez, "observamos una pequeña zona de soporte en el entorno de los aproximadamente 1,40 euros para lo que hay retroceder en el tiempo hasta verano de 1992 coincidiendo con referencia de precio de verano de 1990".

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