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Los 10 valores del Ibex favoritos de Renta 4 para 2017

Logotipo de Bolsamanía Bolsamanía 16/12/2016 Lorena Sacristán

Los analistas hacen sus apuestas en la recta final del año para 2017. Ahora es el turno de Renta 4. El banco especializado en inversiones ha elegido a Telefónica, Banco Santander, Enagás, Cellnex e Indra para formar su "cartera 5 grandes". Sin embargo, ha querido ir más allá y también ha formado una "cartera versátil" en la que incluye, además de esas compañías, a Ferrovial, Dia, Banco Popular, Merlin Properties y Amadeus.

De las diez compañías elegidas, sólo Banco Santander (+9%), Amadeus (+4%) e Indra (+17%) suben en bolsa en lo que va de año. Por el contrario, Ferrovial (-17%), Cellnex (23%), Dia (-16,5%), Telefónica (-15%), Enagás (-7,5%), Banco Popular (-63%) y Merlin Properties (-13%) son las que han caído en 2016.

Renta 4 Banco sitúa al Ibex 35 en los 10.543 puntos (objetivo a un año), lo que supone un incremento del 13%, en un escenario optimista, mientras que lo sitúa en los 7.299 puntos en uno pesimista.

TELEFÓNICA

Renta 4 considera que la evolución operativa de la multinacional de telecomunicaciones tiende a mejorar en los principales mercados. En concreto, Telefónica en España "ya crece tras muchos años de caída". La 'teleco' en Alemania continúa viéndose impulsada por la eficaz captación de sinergias. En Reino Unido y Brasil destaca con un cuadro macro que comienza a mejorar mientras que en Hispano América se espera un crecimiento "moderado". El banco de inversión considera factible que desinvierta en activos, lo que debería ser bien recibido, con el objetivo de reducir deuda.

A su vez, considera atractiva (5%) la rentabilidad por dividendo (RPD) "en efectivo" tras su recorte. Sin embargo, encuentra en la regulación, las divisas en Latinoamérica y la dificultad para reducir deuda factores de riesgo.

Telefónica, a la que establece un precio objetivo de 11,4 euros por título, cierra la sesión de este jueves con una subida del 1,3%.

BANCO SANTANDER

El banco de inversión explica que la estrategia está basada en la gestión del cliente, la mejora del capital y el riesgo. La diversificación internacional, con principal exposición a áreas en recuperación (España, mejora de perspectivas en Brasil, Estados Unidos), es otro factor que tiene en cuenta. Como catalizador, se ha producido un menor impacto negativo en Reino Unido por el efecto Brexit frente a lo esperado por el consenso. El riesgo está limitado a revisiones a la baja de objetivos del plan estratégico.

Por otro lado, se espera un crecimiento del beneficio por acción a futuro (BPA), con el que el banco está cumpliendo, mientras que la política de dividendos resulta atractiva con una RPD del 4%.

En cuando a posibles fusiones y/o adquisiciones, Renta 4 cree que Banco Santander llevará a cabo pequeñas compras que puedan proporcionar rentabilidad y ganar masa crítica en algunas zonas geográficas.

© Proporcionado por Bolsamanía

El impacto del Brexit y la ejecución del plan estratégico, aunque más limitado tras revisarlo, son los principales riesgos a medio plazo.

Renta 4 establece un precio objetivo de 5,36 euros por acción a la compañía, que cierra la jornada con una subida del 2,25%.

ENAGÁS

Renta 4 espera una actualización de la estrategia de Enagás en el primer trimestre de 2017, en la que incorpore nuevas adquisiciones. Además, destaca la estabilidad regulatoria en España en el medio plazo y la mejora continuada de objetivos.

La entidad observa una alta estabilidad y visibilidad de generación de caja, con un componente de crecimiento regulado gracias a los proyectos en Latinoamérica (en dólares) y Europa. La compañía le da una alta prioridad a las inversiones, buscando constantemente oportunidades de crecimiento regulado.

Por el contrario, como factores de riesgo establece la depreciación del dólar, el negativo rsultado de inversiones y el fuerte descenso de la demanda de gas en España.

El banco de inversión establece para Enagás, que cierra la sesión con leves caídas, una RPD en efectivo por encima del 6% y un precio objetivo de 29,4 euros por acción.

CELLNEX

La entidad inversora destaca la recurrencia y visibilidad de generación de caja de la compañía. Además, cree que Cellnex es muy activa en la búsqueda de posibles adquisiciones y destaca que es el primer operador independiente de torres de telecomunicación de Europa, con una posición para salir favorecida de la previsible consolidación del sector de telecomunicaciones en europeo.

El crecimiento del Ebitda estimado para 2017 es del 10% y la sólida estructura financiera, con posibilidad de elevar apalancamiento a costes reducidos, le permitirá afrontar las inversiones para ganar tamaño.

En contra, el riesgo de reinversión y tecnológico (es un sector que está de forma constante en evolución) y el aumento de los tipos de interés.

Cellnex, para la que Renta 4 establece un precio objetivo de 20 euros por acción con un potencial del 47%, cierra en rojo la jornada, con una caída del 0,78%.

INDRA

La valoración de Indra que se hace desde Renta 4 es atractiva, después de las caídas que ha experimentado la compañía. La entidad valora de forma favorable la evolución de su reestructuración, que considera más compleja de lo previsto inicialmente, aunque no se descarta que Indra cumpla con los objetivos del plan estratégico para 2015-2018

A su vez, destaca la mejora de márgenes y gestión del circulante, habiendo cerrado ya casi todos los proyectos "problemáticos" y confía en que continúe avanzado en su objetivo de mejorar significativamente su rentabilidad y capacidad para generar caja. La adquisición de Tecnocom refuerza su posicionamiento en España.

No obstante, Renta 4 considera como factores de riesgo la pérdida de contratos relevantes, la intensificación de la competencia, el "freno" en la recuperación de España y el resto de Europa y la recaída macroeconómica en Latinoamérica

El banco establece un precio objetivo de 11,1 euros por título con un potencial por encima del 10% para la compañía que ha cerrado la jornada en bolsa con subidas por encima del 3%.

FERROVIAL

Ferrovial tiene presencia en activos de alta calidad con gran aportación de dividendos. La macroeconomía de los países en los que opera está apoyando a la compañía. Las carteras de construcción y servicios están en niveles elevados y se mantiene en búsqueda de oportunidades de inversión.

También, la consolidación Broadspectrum, la reestructuración de la plantilla de Amey y el intenso ritmo de adjudicación de proyectos de construcción y servicios son factores que Renta 4 destaca. Por otro lado, las subidas de expectativas de inflación apoyan subidas de tarifas.

En contra, el Brexit, el aumento de los recortes presupuestarios en Reino Unido, la elevada volatilidad de las divisas y el deterioro adicional de la actividad constructora.

La multinacional que opera en el sector de las infraestructuras, para la que Renta 4 establece un precio objetivo de 21 euros por acción, cierra la jornada con una subida del 1,5%.

DIA

El modelo de negocio del grupo de distribución español "sigue funcionando". Se está llevando a cabo un potencial decrecimiento en Iberia, Brasil, Argentina y China. Las últimas adquisiciones consolidan a Dia como segundo operador a nivel nacional. La estructura financiera es sólida y permitirá aprovechar a futuro potenciales oportunidades de consolidación del mercado. Además, la compañía está experimentando una progresiva mejora del nivel de ventas en Iberia, con ayuda de una mayor inflación en su surtido, tiendas remodeladas...

El empeoramiento del nivel de ventas, la presión a la baja en márgenes y el impacto negativo de divisas son factores que Renta 4 considera de riesgo.

El banco de inversión establece para Dia, que cotiza con caídas en torno al 1%, un precio objetivo de 7,4 euros por acción con un potencial superior al 60%.

BANCO POPULAR

La cartera de crédito de Banco Popular tiene un rendimiento por encima de la media gracias a su posicionamiento en el segmento de las pequeñas y medianas empresas. El margen de mejora en el coste de financiación minorista de la compañía actualmente es superior a comparables. Mejora de la eficiencia apoyada por el plan de reestructuración y reducción de la dependencia de los ingresos por los resultados de las operaciones financieras.

La retroactividad de las cláusulas suelo, la presión regulatoria, la ampliación de capital y el no cumplimiento del plan estratégico 2016-2018 son los factores de riesgo que Renta 4 observa para la compañía.

Renta 4 establece el precio objetivo para Dia en 1,23 euros por título con un potencial por encima del 21%.

Dia cierra la sesión con una caída de medio punto porcentual.

MERLIN PROPERTIES

El banco de inversión destaca los sólidos fundamentales no recogidos por el mercado, los últimos resultados que mantuvieron un tono positivo, la buena estructura financiera con un coste bajo de financiación y un mis de la cartera de activos atractiva. Pero, la compañía acumula un peor comportamiento relativo frente al mercado en los últimos tres meses y cotiza con un descuento en torno al 10%.

Los riesgos de la sociedad es la mayor competencia y la salida de papel (aunque acotado).

Para Merlin Properties, que cierra la sesión con leves subidas, el precio objetivo que le otorga Renta 4 Banco es de 12 euros por acción con un potencial superior al 20%.

AMADEUS

Renta 4 espera que la compañía continúe creciendo a "gran" ritmo, apoyado por el crecimiento del tráfico aéreo y por las ganancias de cuota de mercado en distribución y en IT. La entidad también destaca la elevada visibilidad de resultados teniendo en cuenta su posición de liderazgo y el calendario de migraciones para los próximos años.

Por otro lado, Amadeus podría continuar adquiriendo empresas para complementar su cartera de productos en aeropuertos, otros medios de transporte, hoteles o sistemas de pago. La compañía dispone de una gran capacidad de generación de caja con al que va financiando las adquisiciones al tiempo que mantiene una posición financiera sólida.

Como riesgos establecen posibles ataques terroristas que provoquen miedo a viajar, la no renovación de contratos con aerolíneas y la ejecución de adquisiciones.

Amadeus, con un precio objetivo de 45,6 euros por acción y un potencial superior al 5%, cierra la sesión con una subida por encima del 1,3%.

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