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Telepizza, Euskaltel y Parques Reunidos: la triple apuesta de Fidelity

Logotipo de Bolsamanía Bolsamanía 07/10/2016 Óscar Giménez

Las condiciones del mercado español de renta variable no son las mejores para los gestores. La bolsa española cae un 8,5% en el acumulado del año, y los gestores tienen que escarbar mucho para encontrar opciones atractivas. Y justo eso ha hecho Fabio Riccelli, gestor del fondo Iberia Fund de Fidelity.

Su selección, desde luego, sorprende. Apuesta por Telepizza, Parques Reunidos y Euskaltel. Es decir, tres de las últimas compañías que han desembarcado en el parqué y que en su breve andadura en bolsa presentan fuertes caídas.

Euskaltel debutó en junio de 2015 a 9,5 euros por acción, y ahora cotiza a 8,71 euros, un 8,3% por debajo. Telepizza retornó a la bolsa en abril de este año. Se estrenó a 7,75 euros y desde entonces baja un 47%, hasta los 4,09 euros. Y Parques Reunidos se sitúa en los 12,44 euros, un 19,7% por debajo de los 15,5 euros a los que debutó en junio.

© Proporcionado por Bolsamanía

A nivel sectorial, “el fondo está muy sobreponderado en atención sanitaria, consumo discrecional, industria y tecnologías de la información”, con un sesgo enfocado a la selección de valores por fundamentales, según apuntan en la gestora.

“Entre las temáticas de inversión principales, cabe citar la recuperación del consumo en España, los negocios con tendencias de crecimiento a largo plazo a precios atractivos, las energías renovables (especialmente eólica) y las reestructuraciones”, agrega Fidelity en un informe sobre su fondo de renta variable española.

El producto, administrado por Riccelli desde que en 2014 Firmino Morgado abandonó la firma, obtiene peor resultado (-8,6%) este año que el índice de referencia, el MSCI Iberia (-4,7%). No obstante, en Fidelity destacan que desde que está Fabio Riccelli “el fondo se ha mantenido en el primer cuartil de la categoría GIF Spain Equity (Lux &Spain) de Morningstar y supera al 81% de sus competidores a finales de agosto de 2016”.

Los principales lastres para la rentabilidad del fondo han sido la energía y los servicios financieros, “dos sectores muy sensibles al ciclo macroeconómico en los que el enfoque ascendente de selección de valores del fondo no funciona tan bien”, reconocen en la compañía de gestión de activos. De hecho, la sobreponderación a Banco Popular en el momento de la ampliación de capital de 2.505 millones de euros ha hecho estragos en el rendimiento. Tampoco ayudó a la cartera el hecho de que no tuviera exposición a la energía ante el rebote de los precios del petróleo.

Ahora, el gestor busca oportunidades en valores expuesto a la recuperación interna de la economía, como Grupo Telepizza. “La valoración pasó a ser muy interesante para una empresa con un crecimiento estable que estaba expandiéndose por todo el mundo”, escriben en Fidelity.

La multinacional Parques Reunidos, con 55 parques de ocio en 12 países, es otra de las apuestas. La tercera es Euskaltel, el operador de cable regional presente en País Vasco y Galicia. “La compañía cuenta con una posición competitiva sólida y debería beneficiarse de que Telefónica, el operador líder, necesita subir precios para costear sus inversiones en medios de comunicación y mejorar la generación de flujos de caja”, arguyen.

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