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Unicaja prepara su salida a bolsa con el lastre de las cláusulas suelo

Bolsamanía Bolsamanía 11/01/2016 redaccion@bolsamania.com
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Unicaja prepara su salida a bolsa para el primer trimestre de 2016, mediante una oferta pública de suscripción (OPS) de acciones por valor de 800 millones de euros. El banco que preside Braulio Medel lleva meses preparando la operación.Está previsto, según ha publicado El Confidencial (EC), que la OPS se realice durante el mes de abril, con el objetivo del banco de comenzar a cotizar en bolsa en la primera quincena de mayo.LA VALORACIÓN DE LOS ANALISTAS DE BANKINTER"La entidad tiene una cuota de mercado del 2,5% en créditos y del 4,0% en depósitos aunque en ciertas zonas como Málaga, León y Salamanca roza el 35,0%. La ratio de capital CET I “fully loaded” se sitúa en el 11,1% (superior a la media en España) y la valoración preliminar que se baraja para la entidad rondaría 2.500 millones de euros, lo que implicaría un múltiplo de valoración (PER 2014) de apenas 5,2 x ya que obtuvo un BNA de 475 millones en 2014", explican los expertos de Bankinter."Entendemos que este múltiplo no es comparable, ya que la eliminación de las clausulas suelo de la cartera hipotecaria procedente de Banco Ceiss (entidad formada por Caja España y Caja Duero) podría tener un impacto negativo en la cuenta de P&G (pérdidas & ganancias) de 275 millones de euros, por lo que el BNA recurrente se reduciría hasta los 200 millones. De esta forma, el múltiplo de valoración (PER) se situaría en torno a 12,5 x (un 20,0% superior a Liberbank) y en línea con el múltiplo al que cotiza Bankia", añaden estos analistas.

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