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El mercado quiere darse un paseo

Logotipo de El Confidencial El Confidencial 30/09/2017 Carlos Doblado

Reaparecía en esta tribuna tras un agosto que había mantenido a los inversores dentro de la corrección de los meses previos, y lo hacía para plantear que era el momento de los que habían estado esperando una señal de compra: ya la tenían sobre la mesa.

Invertir contra tendencia para apostar por la inercia de orden superior, como hiciera en febrero del 2016. Y es que el escenario era tan solo diferente por la magnitud de orden superior en la que había que tener fe: el descenso en forma de corrección canalizada, la presencia de zonas de importante y múltiple soporte, el registro de Wall Street de un momento llamativo desde el punto de vista del sentimiento inversor en el corto plazo, velas potencialmente alcistas en toda Europa y comportamientos muy llamativos en Wall Street configuraban un puzle muy similar.

Sobre algunas de estas cosas puede aprender en el libro que acabo de publicar, junto a Isaac de la Peña, de la mano de Deusto y que, vale la pena insistir en ello, donará todo nuestro beneficio a la fundación de alguien muy querido en esta casa: Carlos Matallanas. Fundela trabaja en la lucha contra una terrible enfermedad de la que ninguno de nosotros está libre: la ELA.

© Proporcionado por El Confidencial

Solo el IBEX35, y todos podemos entender por qué, se ha resistido a un mes de septiembre que cabe calificarse como de completamente alcista a nivel índice. Luego cada cartera puede ser otra cosa porque la suerte puede ir siempre muy por barrios, pero los índices europeos están por lo general cerca de los altos del año, que son altos históricos en versión 'total return', y han purgado durante los meses que suelen ser más oscuros en términos estacionales. Al otro lado del charco, el movimiento de película vivido por el Russell2000 y el Dow Jones Transportes nos plantea un mercado en máximos pero aparentemente más saludable que en todo el ejercicio.

Y es que hoy no solo tenemos un movimiento de máximos apoyado por estos dos índices de un modo claro y tras ruptura de resistencias, sino que viene apoyado por elementos que dificultaban el ascenso general; creando la sensación de un mercado con problemas: la reordenación alcista desde su directriz del Dow Jones Transportes 'total return' se produce al tiempo que el petróleo intenta dejar atrás importantes resistencias, y la ruptura de resistencia creciente del Russell2000 'total return' coincide con un movimiento de ida y vuelta del mercado de bonos que plantea el final del rebote que mantienen desde enero.

Si estos dos índices han terminado sus laterales tras nueve meses de parón, al mercado ahora la gasolina le va a seguir llegando desde estas partes del mercado, al menos para desarrollar el impulso que suele seguir a la ruptura de un lateral. Es por eso que el movimiento está siendo apoyado por las medias de avance/descenso con decisión por primera vez en mucho tiempo. Y no, no solo no hemos alcanzado un sentimiento inversor extremo todavía, sino que ello no impediría necesariamente que el alza pueda durar aún semanas o meses antes de que el mercado pase factura.

© Proporcionado por El Confidencial

Septiembre pone fin a la parte más dura del año estacionalmente, y la estadística muestra que los ejercicios en que el periodo agosto-septiembre es positivo tienden a registrar un final de año claramente alcista. Sí, ya sé que las estadísticas están para ser rotas; pero me temo que este año toca finiquitar esa tan esotérica que afirma que todos los años terminados en siete tienen que presentar al menos una gran corrección durante el año. Me temo que el ajuste relevante va a quedar para 2018.

Tabla de información en la bolsa de Shangai. (Reuters) © Reuters Tabla de información en la bolsa de Shangai. (Reuters)
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