Вы используете устаревшую версию браузера. Для оптимальной работы с MSN используйте поддерживаемую версию.

Без резких движений

Логотип Деловой Петербург Деловой Петербург 04.06.2017 Денис Давыдов, главный аналитик Нордеа Банка

Фондовый рынок на прошлой неделе продолжал падение на фоне очередного снижения цен на нефть. Это уже третья волна после окончания поствыборного ралли, которое началось осенью прошлого года. Два основных драйвера ралли фондовых рынков мира — итоги выборов в США и ожидания сделки ОПЕК+ по нефти — начали сдуваться еще в феврале. На текущий момент рынок снизился достаточно, чтобы ожидать технического роста в ближайшее время. В пятницу рынок акций РФ, открывшийся в красной зоне, к вечеру вышел в плюс, несмотря на падающую нефть.

Корпоративные новости

Из текущих корпоративных историй следует отметить следующие. Во–первых, АФК "Система": иск со стороны "Роснефти" вызвал сильное снижение акций в начале и середине мая, однако последнее заявление главы Роснефти Игоря Сечина о возможности мирового соглашения вызвало бурный рост акций "Системы". Во–вторых, "Сургутнефтегаз" стал лидером снижения в первый день июня после того, как провайдер индекса FTSE оставил значение free–float акций компании на прежнем уровне 20%, однако накануне были мнения о 99%. В–третьих, НЛМК:акции сильно выросли 31 мая в результате официального включения акций компании в индекс MSCI Russia и сильно упали 1 июня. Так работает ребалансировка портфелей индексных фондов, которые в силу своей инвестиционной декларации обязаны в структуре портфеля следовать структуре индекса. В–четвертых, "ВСМПО–Ависма": акции снижаются на 8% после фактического прохождения 1 июня дивидендной отсечки. Текущая дивидендная доходность акций — около 8%.

Рубль устоял

Рубль продолжает демонстрировать относительную стабильность, несмотря на возросшую волатильность и в целом отсутствие оптимизма со стороны нефтяного рынка. По итогам мая российская валюта прибавила 0,6% в паре с долларом. Первая половина июня пройдет под знаком заседаний ключевых регуляторов, в том числе и Банка России. Ориентируясь на данные из ЕС и США, можно утверждать, что тот скоростной режим нормализации денежно–кредитных политик, на который закладывались рынки, претерпит переоценку. С одной стороны, такое развитие событий не плохо для развивающихся рынков, так как активного вывода капитала в сторону зоны евро и США в этом случае может и не сформироваться. С другой стороны, если статистика продолжит разочаровывать рынки, то заметно возрастают реальные шансы возвращения к стагнации. В этом случае негативная реакция неминуемо ретранслируется выводом активов из развивающихся рынков.

Нефть под давлением

Что касается позиций рубля, стоит отметить, что вызовы с нефтяного рынка заметно сократились после продления сделки ОПЕК+, несмотря на текущий локальный провал цен. Кроме того, поддержкой национальной валюте выступают комментарии главы Банка России, сделанные в отношении дальнейшей приверженности консервативной денежно–кредитной политике. В связи с этим вряд ли стоит ожидать резкой смены настроений в отношении рубля и рублевых активов. И все же с учетом сезонного фактора и сокращения дифференциала процентных ставок ожидаем смещения пары USD/RUB на уровни 57–59. На предстоящей неделе ключевым событием станет решение ЕЦБ по ставке, кроме того, могут быть сюрпризы по итогам слушаний "Коми против Трампа".

Нефтяные цены тем временем остаются под давлением на фоне сохраняющихся опасений того, что американское производство не позволит сбалансировать рынок. Сезонный рост потребления нефтепродуктов и сокращение запасов вернет на рынок часть оптимизма, а цены — к уровням $50+ в ближайшей перспективе.

Деловой Петербург

Деловой Петербург
Деловой Петербург
image beaconimage beaconimage beacon