Вы используете устаревшую версию браузера. Для оптимальной работы с MSN используйте поддерживаемую версию.

Дерипаска раздает миллиарды перед IPO

Логотип Газета.Ru Газета.Ru 27.06.2017 Наталья Еремина

Миноритарии "Иркутскэнерго" могут получить 8 млрд рублей от структур Олега Дерипаски © Александр Кряжев/РИА "Новости" Миноритарии "Иркутскэнерго" могут получить 8 млрд рублей от структур Олега Дерипаски Структуры Олега Дерипаски выплатят рекордные 8 млрд рублей за пакет акций миноритарных акционеров. Предложенная оферта одна из самых больших в энергетическом секторе за последние годы, отмечают аналитики, но для структур бизнесмена это имиджевая история – En+ готовится к IPO на Лондонской бирже.

Структура ЕвроСибЭнерго Олега Дерипаски ООО «Тельмамская ГЭС» в ближайшее время намерена сделать оферту миноритариям ПАО «Иркутскэнерго», сообщили «Газете.Ru» несколько акционеров ПАО «Иркутскэнерго», участвовавших во встречах с менеджментом.

На выкуп акций компания может направить до 8 млрд рублей.

Этот шаг аналитики связывают со стремлением En+, владеющей ЕвроСибЭнерго, полностью консолидировать энергетические активы и показать рынку высокие стандарты корпоративного управления в преддверии IPO в Лондоне. Миноритариям, среди которых много инвестфондов, остается только радоваться – акции «Иркутскэнерго» низко ликвидны, и, как показывает опыт, российские компании не любят выставлять оферты и находят различные способы их избегать.

Структура ЕвроСибЭнерго, «Тельмамская ГЭС», в июне 2016 года купила у ИНТЕР РАО 40% акций «Иркутскэнерго». В результате совокупная доля ЕвроСибЭнерго в «Иркутскэнерго» выросла до более чем 90%.

Миноритарные акционеры компании ждали оферту почти год, однако до настоящего времени она так и не была объявлена. Часть миноритариев «Иркутскэнерго» обращалась в суды разных инстанций и Центробанк с требованием заставить компанию сделать оферту, однако все эти обращения были отклонены. Сообщалось, что Центробанк в качестве защитной меры ограничил голосование частью пакета акций «Иркутскэнерго», принадлежащих «Тельмамской ГЭС».

"В случае если лицо не делает обязательную оферту, полномочия Банка России ограничены: он может ограничить количество голосов такого акционера на общих собраниях акционера, выдать ему предписание и привлечь к административной ответственности. Все эти меры уже были применены в отношении ООО «Тельмамская ГЭС», - говорит "Газете.Ru" партнер юридической фирмы «Савельев, Батанов и партнеры» Анастасия Савельева, - У Банка России отсутствует возможность заставить лицо сделать оферту миноритариям, точно также как и сами миноритарии не могут требовать направления оферт через суд, т.к. такие полномочия и иски не предусмотрено законодательством".

В российской корпоративной практике, особенно в секторе энергетики, отсутствие обязательной оферты - не новость. Например, Газпром так и не выставил оферту миноритариям энергокомпании ТГК-1, несмотря на то что в 2009 г. увеличил долю в компании до контрольной. «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова отказался делать оферту акционерам ТГК-4 (ныне – «Квадра»), получив контроль в компании. Аналогичная история произошла и с ТГК-2 – миноритарии этой энергокомпании так и не дождались предложения от мажоритарного акционера - группы «Синтез».

«Как показывает практика, при наличии определенной фантазии и административного ресурса многие энергетические компании находили формальный способ избежать выставления оферты», - считает руководитель практики по проектам в энергетике юридической компании «Вегас Лекс» Евгений Родин. – Невыставление оферты – сейчас очень распространенная практика».

Последние три года «ЕвроСибЭнерго» активно занималось консолидацией ключевых активов: компания увеличила свой пакет в Красноярской ГЭС до 100%, долю в «Иркутскэнерго» до более чем 90%, выкупила у «РусГидро» плотины ГЭС на Ангаре. Менеджмент компании заявлял, что планирует создать на базе «ЕвроСибЭнерго» операционную компанию, которая напрямую будет управлять гидростанциями и другими активами, принадлежащими сейчас дочерним обществам.

«Выкуп оставшихся акций «Иркутскэнерго» – логичный шаг, который позволит завершить этот процесс и начать преобразование в единую операционную компанию, - считает Евгений Родин. - В дальнейшем компания может перевести все активы на единую акцию, как это сделала Т Плюс».

«En+ собирается провести размещение своих акций в Лондоне, и компании важно показать, что она неукоснительно соблюдает права миноритариев. Возможно, именно с этим связано намерение сделать оферту», - считает старший партнер юридической компании J&S LegalCounsels and Trustees Тимур Ганчин. В начале июня владелец En+ Олег Дерипаска сказал в ходе Петербургского международного экономического форума, что En+ в ближайшие 18 месяцев планирует разместить акции на лондонской бирже и привлечь $1,5 млрд.

Важным будет то, по какой цене Тельмамская ГЭС сделает оферту. «По закону оферта должна быть сделана по средневзвешенной рыночной цене акции за шесть месяцев, предшествующих оферте; а если в этот период была внебиржевая сделка по цене выше рыночной – то по этой цене» - рассуждает Тимур Ганчин.

С его мнением согласен и Центробанк, следует из ответа регулятора одному из миноритарных акционеров «Иркутскэнерго», имеющегося в распоряжении «Газеты.Ru».

За последние полгода акции компании показывали высокую волатильность – от 14,8 до 21 рубля, исходя из чего выкуп может пройти по цене около 17-18 рублей, на уровне текущей рыночной цены.

«Бумага «Иркутскэнерго» дала возможность заработать более 300% за два года, это очень хороший результат, - рассказал «Газете.Ru» американский частный инвестор, специализирующийся на акциях энергетических компаний. – «Но в целом ликвидность акций «Иркутскэнерго» довольно низкая, дневные обороты редко превышают 5 миллионов рублей, и оферта выглядит настоящим подарком».

В Тельмамской ГЭС на звонки «Газеты.Ru» ответил автоответчик. Представитель ЕвроСибЭнерго отказался комментировать оферту, отметив, что компания всегда действовала и действует в соответствии с российским законодательством.

Газета.ru

image beaconimage beaconimage beacon