Вы используете устаревшую версию браузера. Для оптимальной работы с MSN используйте поддерживаемую версию.

Доллар двинулся к 59 рублям

Логотип Деловой Петербург Деловой Петербург 19.06.2017 Илья Фролов, старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка

Вчера на мировых рынках наблюдалось локальное усиление аппетита к риску на фоне предварительных данных о победе партии президента Эммануэля Макрона на парламентских выборах во Франции и накануне решения MSCI по включению бумаг Китая в мировые фондовые индексы. На текущей неделе инвесторы продолжат следить за выступлениями представителей ФРС, стараясь прояснить вероятность повышения ставки в сентябре (судя по фьючерсам на ставку, эта вероятность упала до 15,6%), а также сроки начала сокращения портфеля рыночных активов на балансе ФРС. Участники рынка ждут также начала переговоров Великобритании и ЕС по Brexit — новости должны появиться уже в ближайшие дни.

Подъем от низкой базы

Российские биржевые индексы ММВБ и РТС пока удерживаются вблизи сильных диапазонов поддержки, и оценки рынка к нефти выглядят сбалансированно (около 21 по соотношению RTS / Brent), что настраивает на возможность удержания текущих уровней и постепенный переход к восстановительному росту при подъеме нефтяных цен и отсутствии роста страновой премии за риск из–за рисков ужесточения санкций со стороны США и Европы. В понедельник индекс РТС подрос на 0,4%, до 998,34 пункта, индекс ММВБ продемонстрировал внушительный рост на 1,47%, до 1849,78 пункта при поддержке слабнущего на опасениях санкций рубля и низкой базы по фондовым индексам при приближении дивидендных отсечек по акциям нефтегазового сектора (середина июля), дивидендная доходность по которым возросла из–за снижения капитализации представителей сектора. В результате в лидеры роста вышли акции "ЛУКОЙЛа", их котировки выросли вчера на 3,52%, и "Татнефти" (+5,27% по обыкновенным акциям за вчерашний день). Привилегированные бумаги "Сургутнефтегаза" (+1,55%) отреагировали на ослабление курса рубля, что может привнести положительную переоценку подушки ликвидности НК и повысить дивидендный ориентир на следующий год.

Кроме того, спрос наблюдался на акции Сбербанка (+2,38% по обыкновенным бумагам и +1,89% по привилегированным), выглядевшие лучше рынка, после новости о значительном росте объемов потребительского кредитования в мае (+20% в годовом исчислении), что указывает на восстановление спроса на кредитные продукты со стороны населения и может помочь банку выполнить установленный на этот год ориентир по чистой прибыли.

Слабеющий рубль на пользу экспортерам

Ослабление рубля оживило спрос на бумаги металлургического, майнингового и химического секторов. В лидерах повышения вчера оказались бумаги "Мечела" (+3,49% по обыкновенным акциям и +6,98% по привилегированным), "Распадской" (+4,34%), "Русала" (+2,85%).

Сильную динамику при повышенной торговой активности показали бумаги "Аэрофлота" (+3,92%) на новостях о возможности продления срока действия сниженной ставки НДС для внутренних перевозок, а также надеждах на мирное урегулирование спора между компанией и профсоюзом работников, настаивающих на повышении заработной платы.

Аутсайдерами дня стали бумаги электроэнергетики, где чувствуется разочарование инвесторов в решениях сохранить норму дивидендных выплат на невысоком уровне — за исключением "РусГидро" (–1,91%) и ФСК ЕЭС (–1,22%), которые перешли на выплаты 50% от чистой прибыли, но все равно дешевеют.

Российский фондовый рынок выглядит достаточно сильно в условиях стабильной нефти и слабнущего рубля, что оживляет спрос на акции экспортеров. При развитии положительной тенденции на рынке нефти в течение этой недели мы рассчитываем на дальнейший подъем индекса ММВБ в направлении 1880–1900 пунктов на счет роста акций нефтегазового и банковского секторов, а также секторов металлургии, химии и горной добычи.

При этом даже при стабильных ценах на нефть рубль в ближайшие дни может продолжить движение в направлении отметки 59 рубля за доллар (вчера на 19:00 московского времени доллар расчетами "завтра" на Московской бирже стоил 58,32 рубля). Более сильного ослабления курса национальной валюты в ближайшие дни мы не ждем по двум причинам. Во–первых, приближается налоговый период, пик которого в этом месяце приходится на первую половину следующей недели. Во–вторых, сдерживать ослабление рубля сейчас может приближение дивидендного сезона для российских компаний. По нашим оценкам, с конца июня по начало августа крупнейшие российские экспортеры выплатят около 750 млрд рублей в виде дивидендов. Локальные коррекции в рубле могут быть использованы компаниями–экспортерами для конвертации части валютной выручки по приемлемому курсу и подготовки к близящимся выплатам.

Деловой Петербург

Деловой Петербург
Деловой Петербург
image beaconimage beaconimage beacon