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【大行報告】中銀香港:人行上調逆回購利率 助人民币匯率階段性企穩

FiNET 標誌 FiNET 17/3/2017

中銀香港發布報告稱,昨日美聯儲第三次加息,今日人行進行了800億元的逆回購操作,上調逆回購利率10個基點,同時開展3030億元MLF操作,上調中标利率10個基點。這是人行在兩個月内第二次提高逆回購及MLF利率水平,收窄了與美國基準利率息差,對改變市場預期、穩定人民币匯率産生一定影響。今日人民币兌美元中間價反彈253個基點,CNY及CNH走勢基本上穩定。在市場逐漸消化美元加息影響,并在人行堅持穩健中性貨币政策的引導下,預計人民币匯率基本穩定還有望維持一段時間。

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今年以來人行加大了公開市場操作力度,通過逆回購、MLF(中期借貸便利)及SLF(常備借貸便利)等多種手段主動供應及調節流動性,在保持資金供求基本正常的基礎上,趨于收緊流動性,引導市場利率上行,配合供給側改革宏觀調控。

近期市場利率上升符合市場預期。去年底中央經濟工作會議提出,貨币政策要保持穩健中性,适應貨币供應方式新變化,調節好貨币閘門。因此,2017年貨币政策在總基調保持穩健不變的基礎上,更強調的是“穩健中性”。貨币政策微調又與當前宏觀經濟基本面是吻合的,内外因素有推動市場利率上行的内在動因。

究其原因,一是美國加息推高美元匯率的效果減退。另一方面,内地有關匯率的態度十分明确,是判斷人民币匯率走勢的重要依據。

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