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若川普勝選,南韓、菲律賓首當其衝

康健雜誌 康健雜誌 2016/8/3 黃維德編譯

野村控股在本週稍早針對投資人進行的調查中,列出了長串川普成為總統的疑慮,包括貿易保護主義抬頭、威脅區域安全等。其結論非常明確:亞洲承受的風險極高,僅次於墨西哥。

© 由 CommonHealth 提供

77%的受訪者認為,川普領導的美國會將中國列為貨幣操縱者;75%的受訪者預測川普會針對中國、南韓和日本的進口品徵收關稅;只有37%的人認為他會信守承諾,在美墨邊境築牆。

投資人的恐懼並非沒有根據。

亞洲是全球的製造樞紐,許多國家的經濟亦倚賴出口,若貿易壁壘開始上升,必定會受害。野村指出,去年,中國是美國最大的貿易夥伴,如果美國對中國實施貿易限制,將在亞洲引發強大的連鎖效應。

最有可能受到嚴重衝擊的亞洲國家,就是南韓和菲律賓。

南韓得面對兩個方向的夾攻;川普批評2012年的美韓自由貿易協定,認為那在美國消滅了近10萬份工作,另一方面,他也誓言要求南韓支付美國安全保證的全數成本。

菲律賓的風險來自川普可能會推動的移民限制。旅外菲律賓人中,有35%在美國;野村預估,菲律賓旅外工作者匯回的款項,35%來自在美國工作的菲律賓人,為支持國內經濟的關鍵之一。

菲律賓對美國的出口曝險為東南亞國家最高,而川普承諾將就業機會帶回美國,可能會威脅菲律賓的企業流程外包產業。野村指出,此產業的主要客戶多為美國企業,營收可能與旅外工作者匯回的款項總額相當,接下來兩年約合GDP的9%。

雖然多數受訪者認為川普勝選的機會不高,但保護主義的威脅確實存在。川普已然承諾退出跨太平洋夥伴協定(TPP),就算TPP在歐巴馬任內獲得核可,若川普成為總統,他仍舊有權讓美國退出TPP。美國法律規定,若美國對某國(例如中國)擁有「巨大且嚴重」的國際收支赤字,總統有權提出懲罰性稅賦,包括最長達150天、不需國會核可的15%關稅。

若美國財政部認定中國操縱貨幣,也可能會觸發一系統貿易限制。野村認為,貿易壁壘上升、外國投資下滑之際,中國決策者會可能選擇加快人民幣貶值的腳步。不過,川普確實有可能會在11月大選之前改變他的政策立場,亞洲各國的官員也都準備好面對前後不一致的訊息。

資料來源:Bloomberg、CNN

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