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不信空方不回頭 美債軋空潮似乎正在蠢動

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/19 鉅亨網新聞中心

美國國債空方氣焰囂張,空頭部位衝上歷史新高,但在多空對戰下,國債價格卻開始持穩,分析師表示,須提防美債空頭持久力疲,多頭趁機反撲,引發一波軋空潮。

基金管理機構 J. Lyons Fund Management, Inc. 合夥人 Dana Lyons 17 日撰文指出,目前 10 年期國債期貨淨空單已接近 40 萬張合約,比前次的歷史高點時還要多出逾 10 萬張。

(圖:WEEX 一起交易)

不過,要注意的是,空單屢創新高,並不意味著國債會被繼續拋售,反而要提防行情逆轉的可能性越來越大。像 2008 年全球金融海嘯以來,每當國債價格要出現大漲行情之前,10 年期國債的淨空單都會飆高到極端位置。

RBC 分析師 Charlie McElligott 近日指出,美國國債的空單維持在歷史高檔區,儘管國債價格在上周走強,但平衡基金 (leveraged fund) 卻依舊站在空方加碼,至於有真實對沖需求的資金 (real money) 則持續延長存續期間,導致國債價格陷入膠著。

在多空對峙下,未來只要國債價格反彈看回不回,就能一路軋到那些低檔進場的空單。Lyons 甚至預估,假如 10 年期國債殖利率跌破目前的 2.33%,也許就會促使國債價格彈升,啟動軋空潮。

美 10 年期公債殖利率。(圖:鉅亨網)

另外去年第 4 季以來,美元一直在利差的題材下走升,若美債價格走高,進而出現軋空潮,勢必有不少的債券空頭進行平倉,而導致美債殖利率下跌,縮小美國與它國的利差空間,將不利於美元走勢。

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