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〈人民幣〉Hibor暴衝至61%!法興:人民幣狂升殺得了美元多頭?

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/6 鉅亨網編譯張正芊

周四 (5 日) 人民幣連續第 2 日狂漲勢如破竹,離岸人民幣兌美元一度飆破 6.78 元,展現中國政府強勢打擊空頭的效果;美元指數則慘跌逾 1%,創 6 月以來單日最大跌幅。如此發展令人開始擔憂:近來市場普遍認定的美元大多頭趨勢,是否將因此受挫?

人行這回主要藉由緊縮離岸人民幣流動性,來「爆打」近期再度火熱的放空人民幣交易。香港財資公會 (TMA) 公布的銀行同業人民幣隔夜拆借利率 (Hibor) 由周三的 16.94% 衝上周四的一年新高 38.33%,周五再暴漲至 61.33%。香港隔夜人民幣存款利率周四也飆上空前新高 100%。

《彭博社》早前報導,中國當局正鼓勵國有企業拋售外匯。法國興業銀行 (Société Générale) 指出,消息凸顯北京捍衛人民幣匯價的決心,迫使投資人紛紛減少放空人民幣部位。

根據 3 月期風險逆轉率價格顯示,選擇權市場放空人民幣的成本高出做多成本的部分,創 2014 年 5 月以來最大連續 3 日累積跌幅。選擇權市場價格暗示的在岸人民幣兌美元於第一季貶值至 7 元的機率,也由 2 天前的 65% 暴跌至 36%。

美元指數周四大跌 1.15% 收 101.52 點,兌歐元摜破 1.06 美元,兌日元也一度降至 115.1 日元。人行周五將人民幣兌美元中間價訂在 6.8668 元的高點,由前日的 6.9307 元再度調升。不過,周五上午離岸人民幣跌勢稍微恢復,一度摔回 6.8395 元低點;在岸人民幣則依舊徘徊 6.9 元多谷底。

法國興業銀全球總經策略師 Kit Juckes 周四發布報告指出,離岸短期人民幣借貸利率暴漲,和 2016 年初的情況類似:當時流動性緊縮也引發人民幣勁揚,並使得接下來美元走貶,經貿易加權後的美元匯價,在當年 1 月中至 5 月初共重挫了 6%;之後一直等到美國總統大選後,漲勢才再起。

不過,Juckes 並不預期人民幣漲勢能持續。他認為縮緊資金控制只是暫時的補破洞措施,無法阻止另一個漏洞出現;且離岸人民幣及更重要的在岸人民幣繼續貶值,不僅「無可避免」,也是中國經濟需要的。因此 Juckes 相信,美元兌人民幣緩慢升值,會成為市場普遍看多美元展望的關鍵因素之一。

Juckes 表示,美國總統大選後,投資人及交易員持續瘋狂湧入美元市場,因此一旦出現一些風向轉變跡象,難免容易引發多頭部位遭砍。但他仍繼續看多美元,因為美國經濟預期在貨幣及財政政策刺激之下表現強勁,且聯準會 (Fed) 與歐洲及日本央行的貨幣政策走向仍相反,加上油價走揚,以及貿易保護主義風氣似乎再起,「這些因素可能更重要」。

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