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全球「緊縮潮」至?日央行竟也在暗地偷偷緊縮..

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/12/12 鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《彭博社》報導,今年九月份日本央行 (BOJ) 在利率決策會議上推出貨幣政策新政,即所謂的殖利率定錨 (Yield Targeting),設定十年期日債殖利率在 0% 水平附近,進一步推使日債殖利率曲線趨於陡峭、拉升市場對於未來的通膨預期。

然而九月份的日本央行會議,不僅僅是推出了 Yield Targeting 改變日本央行的貨幣政策框架,該行同時宣布維持每年 80 兆日元的 QQE 寬鬆規模不變,這二項政策目標一出,即遭到市場經濟學家熱議,日央行的貨幣政策很可能出現矛盾。

按照日央行推出的 Yield Targeting 新政而言,是要維持十年期日債殖利率水平在 0% 一線附近,當時十年期日債殖利率走升 (價格下跌) 高於 0% 時,日央行即會出手購債,引導十年期日債殖利率下行。

反之當十年期日債殖利率走跌 (價格上漲) 低於 0% 時,日本央行不但不能出手購債,還必須對市場釋出債券流動性,以進一步推升十年期日債殖利率上行。

雖然目前日本央行仍維持住每年 80 兆日元的寬鬆規模,但據《彭博社》數據顯示,統計日央行今年至今為止,QE 購債規模僅實現了 71.7 兆,對比去年同期 75.3 兆日元的表現,日本央行可以說在「實質上」,已顯著放緩寬鬆力道。

野村證券 (Nomura Securities) 首席市場經濟學家 Tomo Kinoshita 說道:「日本央行現在決定要執行 Yield Targeting,這意味著日央行不太需要每年寬鬆 80 兆日元。」

Tomo Kinoshita 進一步表示:「我估計日本央行很可能在某一個時點,放棄每年購債 80 兆日元的說法。」

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