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六項指標 直指美國股市已嚴重高估

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/8/16 鉅亨網編譯郭照青

根據MarketWatch分析報導,與自1900年以來的各各多頭市場高點相較,今日的美國股市已呈現嚴重高估。

以下六種衡量股價的方式,將讓多頭難以忽略,更有所警愓:

1.股價淨值比,目前為2.8比1:股價淨值比可追溯至1920年代,自那以來,美國股市計出現過29次多頭市場高點,其中有23次,其股價淨值比低於今日股市。

2.股價銷售比,目前為1.9比1:每股銷售數據可追溯至1950年代中期,這段期間以來,美國股市出現了19次市場高點,其中有18次的股價銷售比低於今日水平。

3.股利殖利率,目前的SP 500股利殖利率為2.1%;自1900年以來,美國股市出現了36次多頭市場高點,其中有31次股利殖利率高於今日水平。

4.經週期調整後的股價本益比(CAPE),目前為27.2倍:此一數據為耶魯大學教授席勒(Robert Shiller )最偏愛的數據,係使用過十年來經通貨膨脹調整後的平均獲利計算本益比。自1900年以來的36次多頭市場高點,有31次的股價本益比低於今日水平。

5.所謂的Q比例:此一數據係由已故的1981年諾貝爾經濟學獎得主James Tobin所提出,該比例係以市值為分母,資產重置成本為分子,相除而得。自1900年來的36次多頭市場高點中,目前的Q比例較其中的30次都更高。

6.本益比:為金融媒體最常引用的價值指標。根據耶魯大學教授席勒統計,SP 500第二季本益比為25.2比1。這較89%的過去多頭市場高點,都為更高。

必須一提的是,股價指標並無益於股市短期方向的預測。股市高估可能會持續一段時間,甚至還進一步高估。但股價終將回復至適當水平。

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