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原油減產在即 俄羅斯、能源股奮起

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/12/8 鉅亨網記者陳慧菱 台北

OPEC 產油國 8 年來首度達成減產協議,將於明年 1 月開始執行,油價受此激勵,上漲至波段高點,不僅產油國財政收入有望大增,俄羅斯股市更率先反應減產利多,近一個月大漲近一成。儘管美國頁岩油蓄勢待發,但估計仍無法彌補 OPEC 減產數量,在全球原油供需趨向平衡下,油價後市看俏,能源及俄羅斯股票基金將雨露均霑。

鉅亨網投顧指出,OPEC 決議明年起每日原油產量將減少 120 萬桶至 3,250 萬桶,此舉不僅有利油價,對財政收支惡化的產油國更能帶來莫大挹注。在低油價的衝擊下,OPEC 前五大產油今年財政收支極度不平衡,財政赤字佔 GDP 比重更明顯攀升,根據顧問公司 Wood Mackenzie 的報告,要讓前五大產油國回到財政收支平衡,油價至少需回到每桶 85 美元。儘管短期內要達到每桶 85 美元的機會不大,但若減產能讓明年上半年油價維持在每桶 60 美元,各國收入可望增加。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示,除了 OPEC 達成減產協議外,非 OPEC 國家也表示將減少每日 60 萬桶的產量,非 OPEC 中產量最大的俄羅斯將每日也將減少 30 萬桶。減產有利油價的情況下,即使美國頁岩油業者有意順勢增產,但根據其產量估算,未來半年增產總量約 52.2 萬桶,遠低於此次 OPEC 及非 OPEC 合計減產 180 萬桶的量。

朱挺豪指出,從供給端來看,OPEC 及其他國家共同減產,即使美國頁岩油商產量全開,未來半年原油供給仍將下滑;從需求端來看,在中國、日本、英國及美國先後準備實施財政政策下,全球經濟需求可望上升,原油供過於求的程度減少將有助油價上行。

以最壞的情況來看,若有 OPEC 成員國未遵守減產協議,而明年原油供需與美國能源部原先預期一樣,則油價仍有 0.4 個標準差的上漲空間,意味明年上半年布蘭特原油每桶價格仍可望上漲至 63 美元,潛在漲幅超過 2 成。

朱挺豪進一步表示,若明年上半年油價維持每桶 60 美元,美國原油生產商獲利可望增加 156 億美元,假設能源生產商每日產量能增加 52.2 萬桶,則獲利可望額外增加 32.7 億美元,在企業獲利可望大幅超越預估下,能源類股後市看俏。俄羅斯方面,川普當選美國總統後,美俄關係可望舒緩,俄羅斯股市已經迎來一波漲幅,而如今油價上漲將成為俄羅斯股市另一大推手,建議較積極投資人可適量配置俄羅斯股票型基金。

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