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原物料佳、貨幣止貶 2017新興市場有「基」之彈

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/4 鉅亨網記者陳慧菱 台北

新興市場經濟成長動能已經開始超越成熟市場,同時在商品價格走穩下,這些原物料出口國經濟展望將持續轉佳,隨著經濟改善,新興市場貨幣可望止貶,凱基投信認為,在基本面支撐下,2017 年新興市場股市可望持續有「基」之彈。

凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示,美國升息及美元走強的環境會使新興市場股價表現受到壓力,主要是因美元升值造成部分公司外債及利息費用增加,影響公司獲利。

但觀察歷史經驗,過往美元單月升值若不超過 1%,新興市場股票多能有正報酬,目前新興市場公司體質較以往改善,加上市場對於 美國聯準會 (FED) 升息已逐漸反應,因此美元升值對新興市場衝擊並不若以往嚴重。

陳沅易表示,目前新興市場中的俄羅斯、台灣、巴西、南非及波蘭的股息率均超過 3%,相對誘人。

再以股價淨值比(P/B)來看,新興市場只有 1.5 倍,其中巴西、中國、波蘭、韓國、俄羅斯及土耳其 P/B 也偏低,且新興國家本益比 (P/E) 相較於 2017 年成長率亦處於合理水準。

目前新興市場相對於美股折價達 33%,雖然仍低於 1990 年時折價 45%,但新興市場國家體質健全,經濟成長增速也超越成熟國家,因此在評價低及經濟回升下為投資首選。 

看好區域上,陳沅易表示,在 OPEC 凍產協議以及原油存貨已從累積轉為下降優勢下,有利市場供需漸趨平衡,將有利能源類股表現,其中俄羅斯等產油國與油價具高連動性,油價持穩可望再推升股市走勢。

此外,中國經濟與企業獲利成長持續轉佳,且評價偏低,加上資金面有深港通開通、中國養老金入市,以及 2017 年 A 股有機會納入 MSCI 新興市場指數下,A 股及港股均具漲相;而 iPhone 8 新機推出則有利台灣半導體及韓國 OLED 廠商,投資人布局可多加留意。

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