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新興市場被美國打趴在地?洞悉具含金量的3要素

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/12/21 鉅亨網記者宋宜芳 台北

回顧川普當選美國總統至今,美股、新興股市兩樣情,美股一度衝上歷史新高,新興股市卻陷入震盪,展望 2017 年,美國政局丕變,貿易壁壘興起,新興股市需要暫時避開嗎?保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠建議投資人從 3 個角度思考。

歐陽渭棠指出,首先,可關注與美國景氣關聯高的區域,舉例而言,當美國經濟走強,亞洲四小龍往往受惠,其中,台股本益比低於長期平均,股利殖利率預期高於亞太其他國家,明年表現頗有想像空間。

其次,若川普推動基礎建設,具原物料出口題材的經濟體相對有機會。第三「超跌」概念,今年來 MSCI 新興市場指數上漲逾 7%,上證綜合指數卻跌逾 10%,從超跌補漲的角度來看,A 股明年若能收復失土,不失為值得布局的市場。

不過美國經濟一定能穩健一路扶搖直上嗎?歐陽渭棠表示,川普曾口出不少狂言,讓新興股市承受不小的壓力,包括要重新協商北美自由貿易協定(NAFTA)、對南方鄰居墨西哥築起高牆;甚至要對來自中、墨兩國的商品收取 45% 懲罰性關稅。

 上月《經濟學人》雜誌曾撰文分析,新興市場的前景將取決於「軟川普」或「硬川普」:假使川普力行大建設,財政刺激將推升美國和新興市場出口的成長;反之,若美國上演保護主義,新興市場首當其衝。

歐陽渭棠認為,美中或美墨如果硬碰硬,好不容易在貨幣寬鬆(QE)後慢慢康復的美國經濟,可能再度陷入衰退。

至於已經漲超過 20% 的俄羅斯、巴西股市,明年仍有續漲的機會嗎?歐陽渭棠認為,這兩國的政治風險、本益比偏高,不宜重押,但新興市場基本面逐漸改善,也不該完全棄守,最好能透過專業經理人,揀選新興市場中的亮點,與其擔心川普壁壘引發市場修正,不如用對策略勇敢進場。

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