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日下半年經濟復甦?星展:通膨率恐是潛在威脅

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/8/30 鉅亨網記者宋宜芳 台北

日本 7 月工業生產和零售銷售數據將在本週公佈,預期 7 月經季節調整工業產出將月增 0.4%。星展銀行分析,目前的數據顯示,從第 3 季開始製造業需求疲弱和存貨較高的問題已逐漸改善,但改善幅度並不顯著;7 月製造業採購經理人指數(PMI)為 49.3,8 月升至 49.6,但都仍低於 50 的榮枯值。

預期 7 月零售銷售將上升 1%,為較明顯的增幅。星展銀行觀察,今年的暑期促銷活動較往常提早,且今年夏季的就業人數提升,這些利多消息有助消費者支出的提升。

生產和消費數據支持日本央行(BOJ)對於日本經濟下半年將逐漸復甦的看法,星展銀行認為,低於預期的通膨率數據則是潛在威脅。日本 7 月整體消費者物價指數(CPI)年增率為負 0.4%,已連續四個月處於負值;BOJ 用以追蹤通膨率的排除生鮮食品及能源 CPI 年增率為 0.5%,低於 6 月的 0.7%,且為近 16 個月最低。

BOJ 於上次貨幣政策會議後表示將在 9 月的會議對現行貨幣政策進行完善的評估,但市場對此看法分歧。部份投資人預期 BOJ 將擴大質化量化寬鬆政策(QQE),或是進一步降息;也有投資人預期 BOJ 可能開始減少購買日本政府公債的額度,延後 2% 通膨目標的達成時間,甚至放棄負利率政策。星展集團預期進一步的寬鬆和現行貨幣政策架構的改革將同步進行,由於 BOJ 的下一步仍存在許多未知數,未來一個月的市場波動度可能提升。

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