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智邦搶吃交換器商機 外資目標價看95元

中央通訊社 標誌中央通訊社 2017/6/12 吳家豪

(中央社記者吳家豪台北12日電)亞系外資首度追蹤網通廠智邦,看好網路公司雲端基礎設施支出加速、交換器頻寬升級等利多將推升智邦今明後年 EPS的年複合成長率達30%,給與「買進」評等及目標價95元。

亞系外資在最新出爐研究報告中表示,智邦是全球領先的開放式網通資料中心交換器供應商,與亞馬遜(Amazon)、臉書(Facebook)、惠普(HP)都有合作關係,推估今年約72%營收來自交換器、16%來自網路接取設備、5%來自WLAN無線網路設備、3%來自寬頻匣道器。

外資預估,智邦2017年到2019年的每股盈餘(EPS)年複合成長率(CAGR)將達30%,主要原因有二。首先,亞馬遜、臉書、Google等網路公司的雲端相關支出從2017年到2022年的年複合成長率上看15%,有利於ODM代工廠。

其次,網通交換器頻寬從10G升級到100G或400G的趨勢也對智邦有利,因為智邦100G交換器大部分供應給亞馬遜與臉書,預估100G交換器占智邦營收比將從2016年12%,提高到2017年22%與2019年32%。

亞系外資進一步觀察,智邦100G交換器占營收比重提高後,毛利率已從2011年到2014年平均15.8%,改善到2015年19%、2016年20.5%;由於100G交換器毛利率30%,高於智邦整體毛利率的20%到21%,看好100G交換器加速成長將推升智邦今明後年整體毛利率至20.5%、21.8%、22.6%。

考量上述利多,亞系外資給與智邦「買進」評等及目標價95元。1060612

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