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未來四年 美國若能避免衰退 川普就真的與眾不同

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/4 鉅亨網編譯郭照青

根據 MarketWatch 分析報導,平均而言,當民主黨入主白宮,美國股市的表現,會較共和黨當家時,要好一些。

分析師將國家經濟研究局記錄的經濟衰退日期,與美國總統在位時期,做了比較,結果讓人大吃一驚:美國過去十次衰退中,有九次發生在共和黨總統任內。例外的一次係出現在民主黨的卡特總統任內 (1980 年),但歷時僅六個月。

共和黨總統為何總是與經濟衰退扯上關係?民主黨員可能會說,這顯示共和黨要不就是經濟無能,要不就是不知民間疾苦,不在乎高失業率留下的創傷。共和黨員則可能說,因為共和黨總統必須清除前任民主黨總統留下的爛攤子。

其實認真地說,我們不宜誇大一位總統創造或避免衰退的能力。幾次共和黨的衰退,主要可能是因時機不佳,包括 1950 年代初期韓戰的影響,及 1973,1979 與 1990 年的油價大漲衝擊。聯準會 (Fed) 也在衰退的製造與打破上,扮演了重要角色。此外,部份共和黨總統也的確接手了失衡且過熱的經濟。

那麼在共和黨籍的川普任內,美國經濟衰退的可能性又是如何?有人認為:川普接手的經濟,通貨膨脹未見大幅揚升,赤字不致太大,金融業的槓桿比例不算太高。這顯示短期衰退的風險,應是偏低。然而,未來四年,仍有兩種情況可能導致衰退。

第一,如果新政府過度採取保護主義,真的與中國,墨西哥與其他國家大打貿易戰,則美國經濟將因金融情況嚴重緊縮,而遭到重創。這是新政府上任初期的可能風險,因為貿易政策遠較財政政策容易加速。尤其財政政策還需要獲得國會通過。

第二,如果川普政府認真實施重大減稅及基礎建設公共支出政策,則 2018 與 2019 年的振興波浪,將大舉挹注接近完全就業的經濟,造成重大薪資與通貨膨脹壓力。若新任命更為鷹派的 Fed 主席採取積極升息行動,則川普總統的第一任期極可能以「衰退的 2020 年」結束。

簡而言之,如果未來四年,未見到經濟衰退,川普就真的與眾不同了。

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