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瘋狂加槓桿!2016年全球債務發行量飆破歷史新高

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/12/28 鉅亨網新聞中心

自川普 (Donald Trump) 當選第 45 屆美國總統以來,受到「川普經濟學 (Trumponomics)」計劃擴大美國基礎建設的預期刺激,市場預估川普將再度擴大發行美國公債、推升美國的債務上限,促使債市的供給增多、通膨預期升溫,導致了美債殖利率自川普當選以來即出現了一輪飆漲、價格大跌。

以十年期美債殖利率為例,統計十年期美債殖利率自川普當選之後,漲幅已高達 38.24%,週二 (27 日) 十年期美債殖利率再度上揚 0.31% 以 2.570% 作收,仍在近兩年來的新高水平處徘徊。

十年期美債殖利率走勢圖 (近一年以來表現)

據資訊服務商 Dealogic 數據顯示,統計今年以來全球債務發行量高達了 6.62 兆美元,再度刷新了歷史新高水平,此前全球債務發行量歷史最高峰為 2006 年的 6.60 兆美元。

其中今年全球公司債的發行規模,更是佔據了今年全球債務發行量的一半以上,顯示今年全球企業在廣泛預期美國聯準會 (Fed) 將重拾升息循環的前景下,搶先在 Fed 升息之前加速發債。

《Financial Times》報導,從今年全球發債火爆的情況來看,這也顯示了歐洲央行 (ECB)、日本央行 (BOJ) 的負利率政策,升息緩慢的 Fed 在過去是多麼地鼓勵企業「加槓桿」。

太平洋資產管理公司 (PIMCO) 核心固定收益部門首席投資長 Scott Mather 即對此說道:「在歷史新低的利率水平下,透過低融資成本來增加槓桿比率,這真的非常具有吸引力。」

然而值得警惕的是,回顧川普當選美國總統以來,欲擴增美國基礎建設的川普,已是大幅推升了債券市場對於美國的通膨預期,再加上 Fed 在十二月的 FOMC 利率會議上,亦上修了 2017 年的升息預期幅度自 2 碼調升至 3 碼。

美債殖利率的狂飆、Fed 預期升息加速,都在在意味著過去由各國央行一手促成的「低融資成本」時代,恐怕將是一去不復返。

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