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美升息循環怎佈局? 摩根:美國小型股漲升力道強

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/12/21 鉅亨網記者宋宜芳 台北

「川普經濟學」發威,道瓊工業指數和那斯達克指數本周 (12/20) 收盤雙雙再締新猷,其中道瓊指數距離 2 萬點大關只有 25 點之遙,尤以最受惠於川普新政的美國小型股堪稱領漲急先鋒,今年來強彈超過 20%,漲幅較大型股更勝逾一倍。

2017 年美國將進入穩定升息階段,參考歷史經驗,美國小型股在升息循環期間漲勢最厲害,值得看好美股投資人優先佈局。

摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 指出,觀察美國大型股和小型股於 1999 年和 2004 年美國兩度開啟升息循環後漲幅表現,美國小型股於升息後六個月漲幅高達 9.45%,遠優於大型股的 6.53%;時間拉長一點至升息後年,美國小型股平均漲幅更高達 10.57%,是大型股的 1 倍之多,反映出美國小型股升息期間「漲升」氣勢強勁。

究其原因,摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 說明,利率走升有助美國銀行業改善信貸獲利,進而推升金融類股資產走揚,而小型價值股因金融股權重接近 1/4,因此漲勢相對看好。再者,美國小型股還包括能源及工業等和景氣連動性高的景氣循環類股,Beta 值較高,故漲勢於景氣好轉時往往較大型股來得凌厲。

美國景氣能見度高於全球無庸置疑,利率回歸正常化步調有望加快,摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 強調,美國 12 月製造業 PMI 初值觸及 21 個月高點,製造業活動好轉意味著 2017 年有較佳的市場展望,儼然已為全球經濟成長火車頭。

派席拉指出,在景氣持續擴張、企業獲利增長、就業市場改善,內需消費提振等連鎖效應下,美股可望續創新高,由於美國升息立基於強勁經濟基礎上,也為聯準會明年進一步利率正常化添理由。

摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 分析,川普對企業友善,主張減稅、擴大基礎建設支出及放鬆部分產業管制等措施均有利加速景氣成長。

而美國小型股企業營收近 8 成來自於美國國內,較大型股更能參與美國內需成長動能,加上小型股企業預料明年可望創造高達 14% 獲利年增率,有助於提振小型股維持領先表現,建議想參與美股這波長升行情,現階段可以瞄準美國小型股的投資機會。

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