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鉅亨網─大中華週報─人民幣軋空,在岸離岸雙漲,股市本周國資改革,成為市場最大亮點

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/6 鉅亨網新聞中心

盤勢分析

早盤三大股指小幅低開,隨後股指呈現較為分化的走勢,滬指在混改板塊的帶領下震盪企穩,而中小板和創業板則受到題材股的拖累震盪走低。臨近午間收盤,股指稍顯企穩。午後市場繼續呈現震盪走低的態勢,在次新股、高送轉的拖累下,創業板單邊走弱。臨近收盤,空頭再度發力。截止收盤,滬指收跌 0.30% 左右,創業板指收跌 1% 左右。

消息面:

1、2017 年中國境內購匯監管加強,雖然 2017 年居民 5 萬美元購匯額度並未縮減,但購匯流程監管趨嚴,且不得虛假申報,出借本人或他人額度,不得用於境外買房和證券投資等,若利用換匯套利者將會被列入觀察名單,並取消兩年的五萬購匯額度及罰緩。

2、12/29 中國外匯交易中心發布「CFETS 人民幣匯率指數貨幣籃子調整規的公告」,2017/01/01 起正式實施,將籃子貨幣數量由 13 種增加至 24 種,其中新增的 11 種貨幣包含北歐、新歐,南非、墨西哥、韓元、中東國家等貨幣權重共計 21.09%,因此明顯稀釋原本的 13 種貨幣權重,以歐元、美元、日圓,港幣、澳幣、俄羅斯盧布的權重影響較大,上述調整後的權重分別下降 5.05%、4%、3.15%、2.27%、1.87%、1.73%。

這波空頭踩踏行情,導致離岸人民幣產生如此大的漲幅,原因有三:一、隔夜盤交易量較低,僅僅幾家大型機構的賣壓,可能影響離岸人民幣兌美元匯率下跌近百個基點。二、是 1 月 5 日公佈的聯準會 12 月會議紀要顯示,聯準會官員擔心美元過度升值對經濟增長構成新壓力,市場擔憂聯準會可能暫緩加息步伐,利用美元上漲看空人民幣的策略不再行得通,投機資本轉而離場。三、是停損賣壓不斷湧現,令空頭踩踏愈演愈烈。

目前不少對沖基金的人民幣空頭持有成本,所對應的人民幣兌美元匯率約在 6.89-6.92.,1 月 4 日晚,離岸人民幣兌美元匯率漲破 6.9,對沖基金程式交易軟體便自動發出停損賣出交易指令,離岸人民幣兌美元匯率因此迅速突破 6.88 關口。

中國央行此舉有三個意圖,一、是打破在岸人民幣匯率被離岸匯率 “牽著鼻子走” 的格局。2016 年 10 月以來,在岸人民幣承受較大貶值壓力,一個重要原因是投機資本不斷壓低離岸人民幣匯率,迫使在岸匯率只能跟隨離岸價格慣性下跌。二、向市場傳遞信號,即未來人民幣匯率走勢將進一步脫鉤“美元”。

三、引導市場開始重視 CFETS 人民幣匯率指數,以此判斷人民幣的合理均衡匯率波動區間。

總體經濟上:1/8 公布 12 月進出口數據,據研調機構估顯示 12 月出口衰退 2.8%,低於 11 月的微幅成長 0.1%,由紅翻黑;進口預估成長 3.8%,為連續兩個月正成長,主因為隨著原物料價格回升及以比較基期偏低所致,整體來看,儘管人民幣對美元貶值,但因出口以美元計價,外部需求表現仍顯疲弱,歐美反傾銷等因素,中國外貿仍持續承受壓力。

整體來看,隨著原物料,油價回穩,有色金屬價格反彈,帶動 PPI 走出谷底,加上供給側改革持續推動,有助採礦業利潤降幅收斂,以及高技術製造業利潤成長維持高檔,支持中國企業利潤維持成長趨勢,惟中國仍處於結構性調整階段,壓抑 GDP 增幅,預估 2017 年中國經濟成長率維持緩降局面。

焦點產業

1、 軍工企業是混合所有制改革推進的一個重要領域,淩雲股份之後,軍品總裝和研究所資產經過改制注入上市公司的預期將不斷增強,有望湧現出更多軍工企業的混改。

軍工混改概念:北方股份 (CN-600262)、華錦股份 (CN-000059)、北方國際 (CN-000065)、光電股份 (CN-600184)、中國核建 (CN-601611)、中國船舶 (CN-600150)。

2、 新一輪油氣改革將加速推進石化行業國企改革,主要包括推進混改和全產業鏈合資合作,石油央企與民企合作共同開發海外市場等。

油氣概念:中國石油 (CN-601857)、中國石化 (CN-600028)、泰山石油 (CN-000554)。

3、2017 年鐵路改革重點,包括持續推進鐵路建設,推進運輸供給側結構性改革,提高鐵路資本經營效益,展開混合所有制改革等。

鐵路交通概念:鐵龍物流 (CN-600125)、廣深鐵路 (CN-601333)、大秦鐵路 (CN-601006)。

4、 擊敗世界冠軍 “網路棋手”Master 終於顯露真身,正是曾在去年名聲大噪的 AlphaGo 的最新版,而在戰勝古力後,最新版 AlphaGo 實現了對人類圍棋頂尖高手的 60 連勝。

人工智能概念:思創醫惠 (CN-300078)、賽為智能 (CN-300044)、川大智勝 (CN-002253)、千方科技 (CN-002373)、金自天正 (CN-600560)。

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