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關注川普行情 國際資金髮夾彎 歐日股基金受青睞

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2017/1/16 鉅亨網記者宋宜芳 台北

川普本周將正式宣誓就職美國總統,外界將關注焦點轉向「川普行情」是否得以延續,加上美國超級財報周已於上周正式展開,市場觀望企業財報發佈情形,使得近期國際資金再度出現髮夾彎。

以上周資金流向來看,摩根投信副總經理林雅慧表示,美股在川普和財報兩大雜音交錯影響下首當其衝,痛失前一周吸金王寶座,轉失血 9.67 億美元;對美國貿易依存度高的亞太 (不含日本) 基金更連 4 周遭資金調節,上周再流出 12.04 億美元。

不同於美亞股基金資金動能疲弱,林雅慧指出,同為成熟市場的歐日股基金上周反而成為國際資金移情別戀的新歡。

其中,日股基金更以 31.03 億美元的淨流入,重返股票基金吸金之冠;歐股基金也有 5.24 億美元的進帳,反映出國際資金對歐美日市場態度的南轅北轍。

值得一提的是,新興股市自川普勝選以來波動加劇,然面對川普即將上台,新興市場基金上周資金動能普遍並未受到太大衝擊,全球新興市場基金反而轉吸金 15.17 億美元,終止自川普勝選以來連續 9 周資金淨流出的窘境。

此外,受惠於能源價格因歐洲暴雪襲擊而飆漲,歐非中東基金買氣連 9 旺,上周再流入 1.44 億美元;拉美基金也在巴西央行上周出乎意料大降 3 碼激勵下,吸引資金小買 0.2 億美元。

全球主要市場基金資金流向。(表:摩根投信整理提供)

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 表示,川普美國時間本周五 (20 日) 將正式成為白宮新主人,眼見美股漲勢隨「後川普時代」逼近而有趨緩態勢,資金憂心就職典禮恐成為利多出盡的分水嶺,對「川普行情」態度轉為審慎保守,加上觀望美股財報結果,導致美股基金上周買氣止步,轉流出 9.67 億美元。

市場回歸企業獲利基本面趨勢鮮明,近期公佈的企業財報扮演左右市場走勢關鍵。施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出,歐美企業目前適值發布去年第 4 季財報旺季,隨能源及原物料企業獲利大幅改善,預估 每股純益 (EPS) 年增率可望較前季攀升,有利帶動相關企業股價表現。

再者,去年第 4 季全球 PMI(採購經理人指數) 及消費者信心等經濟數據均較前季攀升,有利提升未來企業獲利成長續揚,金融、工業及消費品等景氣循環類股可望領先受惠。

以美股來看,施厚德 (Michael Schoenhaut) 進一步指出,美國經濟復甦力道冠全球,受惠於國際油價去年出現跌深反彈,整體企業盈餘於呈現逐季好轉的趨勢,美國 SP500 指數企業預估 EPS 可望較去年同期成長 5%,較前季的 3% 進一步攀升。

至於歐股,施厚德 (Michael Schoenhaut) 說,道瓊歐洲 600 指數企業預估 EPS 較去年同期成長 8%,由前季的負增長轉為正增長;若未來企業財報能持續釋出好消息,將有助於美歐股市氣氛,並為其資金動能再添薪柴。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾 ‧ 葛瑞森 (Neil Gregson) 表示,儘管上周油市在減產疑慮下出現回落,不過冬季適逢能源需求旺季高峰,加上歐洲內陸正遭逢強烈暴風雪襲擊壟罩,使得天然氣價格飆漲至逾 2 年新高,東歐電價也再締新猷,能源需求高漲不但引領價格狂飆,也使得歐非中東基金買氣不墜,上周再流入 1.44 億美元,推升資金連續淨流入周數來到第 9 周。

儘管近期金價出現反彈,但葛瑞森 (Neil Gregson) 分析,受惠於華人世界傳統農曆新年接近,加上川普上周首場演說會未進一步溝通新政,旺季效應加上短線避險需求上揚,導致金價自去年 12 月底起出現一波回彈,累積漲幅一度近 6%。

不過,葛瑞森 (Neil Gregson) 提醒,目前 ETF 黃金總持有量維持於 8 個月來低檔,並未出現反彈趨勢,且目前全球經濟基本面的態勢仍佳、美元可望維持在相對高檔區間,預估此波漲幅為短線反彈,長線而言的大環境仍不利黃金表現。

摩根投信副總經理林雅慧說明,巴西央行宣布調降 Selic 利率三碼至 13%,幅度大於市場預期,先前摩根預估本次會期將降息兩碼。眼見巴西去年通膨率僅 6.29%,創 2013 年以來最低的水準,並低於央行 6.5% 目標,提供央行進一步降息的空間。

摩根預估,今年巴西的通膨率可望持續下降,年底預期將到 4.4% 的水準,2018 年預估為 4.5%。由於通膨壓力持續舒緩,摩根預估巴西央行今年仍將維持降息政策,目前預期年底前利率將來到 9.5%。

根據過去經驗,林雅慧解釋,巴西股市降息期間,有一半的機率都是走高的,平均漲幅為 28%,且降息循環前後,股市也都是持續上漲的,因此在今年央行仍持續降息的激勵下,可望帶動巴西股市進一步走高。

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