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高盛:債市崩跌反應川普經濟學 美股大漲沒道理

鉅亨網 標誌 鉅亨網 2016/12/21 鉅亨網劉祥航 綜合報導

「川普行情」繼續在美國市場攪弄風雲,美股周二持續攀高,道瓊工業指數據 20000 關卡僅一步之遙,美元指數衝破 103,美債價格直落。高盛最新報告認為,在川普當選後,債券遭拋售在預期之中,但美股一再飆高卻是意料之外。

據《彭博》報導,高盛分析師 Charles Himmelberg 及 James Weldon 發布報告認為,美股的走勢令人吃驚,甚至已經超越經濟已經接近充分就業的事實。

高盛認為,川普的政策是大規模的財政刺激,但這樣的政策最終帶來的是通膨,不能保證經濟成長。經濟成長要靠勞動力與資本良好的結合,但川普所構想的政策,對供給面的影響,並不全然是正面的效果。

高盛指出,比起股市,債券市場的表現似乎更奠基在現實之上。

主要是因為財政政策及刺激,會提升通膨及實質利率,但不利於股票等風險資產。

有利於股市的環境,應該是低利率、寬鬆貨幣,但是由葉倫 (Janet Yellen) 最新的鷹派談話,Fed 要做的是升息及收緊貨幣。因此,高盛預期,股市的漲勢「最終將以失敗結束」。

高盛總結,現有證據表明,美國及全球經濟的長期潛在成長,仍將落於「低成長」範圍,這表明股市的狂歡,在危機事件出現時,將會面臨高風險。

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