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「春雨」=及時雨? 中國債轉股計劃規模無上限 資金來源成最大難題

鉅亨網 鉅亨網 2016/10/19 鉅亨網編譯趙正瑋

中國建設銀行表示,正在與超過 50 家的企業,評估實行債轉股的可能性。預計這項措施可以緩和過度的企業槓桿所帶來的金融危機之風險。

中國建設銀行的債轉股計劃負責人 Zhang Minghe 在週二 (18 日) 表示,銀行會評估企業的債務水準、產業指標,以及它們與建設銀行之間的關係。這項債轉股計劃被稱為「春雨」,這項計劃包含了國營和私人的煤、鋼產業。

上週,建設銀行與雲南錫業集團,以及武漢鋼鐵集團共同協議一個旨在降低企業槓桿的合作案,注資金額超過 340 億人民幣 (50 億美金)。Zhang 指出,政府對於債轉股計劃的布局,會全力避免使其成為一個由國家單方面主導的媒合計劃。

Zhang 表示,很難去預測計劃的規模會有多大,因為這是由市場機制所主導,並非是政府的配額計畫。

由建設銀行募集 100 億人民幣,注資雲南錫業集團,實行債轉股計劃,投資者包括,保險公司、養老基金,以及私人銀行的客戶,預期收益率在 5%-15% 之間,限期 5 年,不承諾剛性兌付 。

Zhang 表示,與中國的銀行有借貸合作業務的國外企業也有機會受益於此債轉股計劃。

建設銀行在執行債轉股計劃時,礙於《商業銀行法》規定商業銀行不得在境內向非銀行業金融機構和企業投資,所以希望另外設立一個專門的執行機構。

中國國務院在上週發佈「關於市場化銀行債權轉股權的指導意見」,指導意見中包括減少企業負債和債轉股計劃,以降低過高的槓桿。

這次的債轉股計劃,中國官方已經表明不會承擔損失的責任,由市場機制運作,但是,債轉股計劃的資金來源卻是一個不易解決的問題。

保險公司、養老基金和銀行的客戶等融資方,皆是以一般散戶民眾的資金進行投資,一旦債轉股的過程中出現重大虧損,將會導致金融市場的穩定性被削弱,社會也會產生動盪。

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