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丁克華:基富通一定會有好結果

智富月刊 智富月刊 2016/6/29 整理者:陳淑泰,採訪者:朱紀中、陳淑泰


由台灣集中保管結算所主導的基金電子交易平台「基富通證券」將於8月底上線試營運,金管會主委丁克華在接受《Smart智富》月刊專訪時指出,這個平台鎖定中小規模的投資人提供客製化的「機器人理財」服務(編按:此指廣義的,由電腦程式幫忙篩選基金標的),與銀行理專服務大額客戶明顯有別,因為可以線上開戶、且市場逾9成的基金都可在此買到,所以,這個平台一定會成功!

就任1個多月,對提振台股成交量、改善基金交易環境、阻止國內資金持續外流提出許多想法的丁克華,受訪時對外界批評他「政策經常轉彎」頗多抱怨,再三強調,金管會對於國內投資不足、銀行體系資金過剩、股市動能萎縮等問題知之甚詳,會努力跟各方溝通,推動調整。以下為專訪紀要:

改善基金交易環境》
鎖定中小規模投資人
不會與銀行主要客群重疊

《Smart智富》月刊問(以下簡稱「問」):業者質疑基富通可能像南韓的Fund Online Korea(詳見名詞解釋)一樣難以成功,你怎麼看?

丁克華答(以下簡稱「答」):這個平台一定會有好的結果!基富通的目標客戶是中小規模投資人,主要是習慣網路下單的人,讓他們享有個人化的機器人理財服務。與銀行主要服務大型客戶、有錢人不同,而且銀行是手握客戶名單,可以監測客戶資金動向,提供專業分析,兩者的客群重疊度低。長期來說,基富通對銀行業收入可能會有影響,但是,短期完全不會。

成立基富通是我在集保董事長任內做的決定,當時我要他們一定要讓目前在台灣市場交易的幾千檔基金以公版(指同一批作業)方式掛牌;同時,一定要做到線上就能開戶,因為基金是帳戶有錢才能交易,不像股票交易會有違約風險;此外,還要提供完整的電腦篩選基金功能。現在這3樣都做到了,甚至可以團體開戶,在這些都達到的情況下,我相信一定會有好的結果,不會像韓國的Fund OnlineKorea,因開戶不方便做不起來。

問:基富通要「成功」,應該要有多少交易戶?

答:我沒有給他們設目標,但如果只有開2萬、3萬戶絕對不夠、不能算成功,韓國比我們早2年∼3年成立,都超過這個水準了。

問:台股量能萎縮嚴重,投資人關心可扣抵稅額減半等政策是否會調整?

答:關於股市調降稅、費的問題,行政院長林全說要全盤考量,主因有立委、民間團體施加不同壓力,指責執政團隊傾向財團、讓不勞所得者降稅。但林全院長曾指出:「所得重分配靠改革租稅是做不到的、必須靠支出。」(指政府福利支出,另計家庭消費變因會使所得倍數差距縮小);他同時點出,租稅重分配功能太強大,勢必讓高所得者在國際從事租稅規避。儘管有人批評他的這番談話,但代表院長是支持稅負合理化的。

我們學了一輩子租稅(丁克華與林全為政大財政研究所同學),怎麼會不懂這個道理?股民的心聲我了解,資本市場的確非常重要,我在大學教書36年,後面16年都在教證券市場。現在金管會的要務,就是要幫忙進行橫向溝通,畢竟政府是一體的,要兼顧不同聲音,總不能天天去打架?我們已經委請台大研究團隊,呈現國際主要股市的情況,將我們目前交易成本跟別國比起來到底怎麼樣?並把這份報告送交財政部、衛福部,幫忙他們一起說服反對降稅、降費的團體。

問:除了降稅費,金管會還有什麼措施可以增加台股的成交量?

答:我一向主張發行面比交易面重要,像漢微科(3658)2003年成立,股本7億1,000萬元,現在用1,000億元賣掉,等於13年翻了140倍,用算術平均計算,1年有10倍多的驚人報酬。另一個例子是精測(6510),成立才11年,股價現在700多元,公司幾位從中華電信退休的資深主管,在股票上櫃時至少都是3億身價起跳。若台股能多幾個漢微科和精測,市場交易一定會熱鬧起來;把發行市場做好,也不怕中國來競爭。

提振台股成交量能》
鼓勵創新發明商業化
期盼更多好公司上市櫃

問:台灣發行市場還有那麼多好公司嗎?

答:過去我受邀擔任大學校務評鑑委員多年,發現國內很多老師很認真,帶著學生創新發明,2015年在國際4個大型設計及發明競賽中獲得213個獎項,去年國內申請專利通過的有近8萬件,這代表我們的研發能力很強,存在很多「隱形」冠軍。所以我提出「天使基金」的想法,希望金融機構在提供籌資、融資功能外,也善盡社會責任,幫助這些好的發明能商業化。

我不會強制金融機構提撥這筆錢,會尊重業者的意願,在與銀行、信託、票券、券商公會溝通後,他們幾乎都支持,甚至有公司說要直接捐贈,比我們希望的還更進一步。基本上,我希望這些天使投資長期都能帶來獲利。這件事如果現在不做,13年後怎麼會有第2個漢微科?就像現在櫃買中心的「創櫃板」有80多家公司掛牌,如果我們努力去做,幾年內有機會變成800家、甚至8,000家。

問:台灣資金多,但苦無投資標的,因而大量流向海外,這問題如何解決?

答:雖然外資占台股的成交量已經達40%,但錢流出去的比進來的還多很多!太多錢跑到海外去,像買海外共同基金已經新台幣3兆多元,壽險業國外投資高達11兆2,000多億元,主要是買債券。我們要想辦法把這些錢導引回來,另外,還有很多機關把閒置資金放在報酬率很低的定存、或是公債,也要誘發他們將資金投入資本市場。

我的想法是,第1步鼓勵他們買ETF,第2步則是把長期資金導引到長期投資標的去。買ETF只有一個風險,就是怕買貴,但是,我們試算過,用「逆景氣循環」機制去買,長期投資就不怕波動風險。台股ETF光是配息報酬就有3%∼4%,一定比定存的1%多來得好,這樣同時可以擴大台股市場規模。

第2步則是將壽險業長期資金導引到國內長期投資標的,主要是公共建設,像能源類的電廠、長照機構和醫院等,只是要投資也要和人家(指相關部會)先溝通,還有一些法令需要修正,我們的任務就是要進行橫向溝通、尋求突破。

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