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中美對抗 左右2016全球市場

中時電子報 中時電子報 2015/12/31 許昌平

隨著美國聯準會(FED)在去年12月17日升息,結束長達10年零利率時代後,2016年全球金融將呈現兩股相反力量的對抗!一股力量是美國就業市場改善、美聯儲持續上調利率。另一股力量則是受到中國經濟放緩、大宗商品價格下跌,包括中國在內的全球大多數地區面臨降息壓力,這兩股力量拉扯結果,將使得2016年股市和投資者信心將受到重創。

特別是中國大陸,由於經濟放緩,大陸央行將不得不下調利率並允許人民幣進一步貶值,但如此一來,將會加劇資金外流,新興市場貨幣競貶,2016年包括人民幣在內的新興市場貨幣,與美元匯率脫鉤的壓力將越來越大,而貨幣戰將延伸到全球貿易戰。2016年,將是一個動盪不確定一年。

結構轉型 陸首要任務

《華爾街日報》報導,自2008年以來,美聯儲一直將利率維持在接近於零的水平,2015年上調利率,2016年美聯儲仍將成為左右市場的力量。另一個關注點則是中國大陸,過去在全球金融危機時,大陸成為拉動全球成長的力量,2015年大陸國內生產總值(GDP)成長從2008年的9.6%降至6.8%,2016年的經濟成長可能會低於6.5%的政府非正式目標,為全球經濟帶來衝擊。

2016年,中國政府的首要任務是繼續推動經濟結構轉型,從產能過剩嚴重的重工業和建築業轉向消費和服務業。但目前大陸經濟成長引擎是投資,而重工業和建築業一直是投資的主要驅動力量,經濟重心的轉移意味著經濟成長步伐更加緩慢。

石油 第二個危險因素

與此同時,為了給經濟提供緩衝,大陸央行將不得不下調利率並允許人民幣進一步貶值,這將加劇人民幣的投機性拋盤和資本外流。但是,中國政府仍會根據需要進行干預,防止資本外流惡化為更大範圍的金融危機,以避免經濟成長低於4%的硬著陸。

第二個危險因素是石油。2014年,為了從美國的頁岩油廠商手中奪回市場份額,沙烏地阿拉伯發動了價格戰。在2015年,油價跌到每桶36.75美元左右。2016年油價下跌將打擊貸款給頁岩油企業的銀行。沙烏地可能會放棄釘住美元的匯率制度,俄羅斯、委內瑞拉、加拿大等油國都將受到影響。

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